輝達美股週三盤後公布 Q4 財報，雖然營收、獲利和財測全面超出市場預期，但增長幅度明顯遜於前兩年，顯示成長放緩。執行長黃仁勳強調 Blackwell 晶片需求驚人，且看好推理 AI 將推動客戶對尖端晶片的興趣，因此不擔心DeepSeek 成功對公司業務的衝擊。
（前情提要：黃仁勳沒道義！輝達大量RTX5090、5080、5070ti瑕疵品流入市面，性能被閹割）
（背景補充：Deepseek殺死美股！NVDIA大跌17％「市值蒸發6,000億鎂」、比特幣摜破9.8萬鎂後反彈）
在中國 AI 模型 Deepseek 年初崛起，展示出「用低成本即能打造高性能模型」的能力後，引發市場對大型 AI 科技股估值的質疑，並預估 AI 高階晶片需求即將疲軟。AI 晶片大廠輝達（Nvidia）首當其衝，股價在 1 月底暴跌 17%，市值一度蒸發近 6000 億美元，創美股單日最高市值蒸發紀錄。
輝達公布 Q4 財報，全面超市場預期
在此背景下，輝達今（27）日公布全球矚目的 2025 財年第四季財報，截至今年 1 月 26 日的 Q4 財報顯示，營收、獲利和財測全面超出市場預期。亮點包括：
- 輝達上季營收創紀錄達 393 億美元，季增 12%、年增 78%，高於華爾街預期的 382 億美元；
- 每股盈餘（EPS）為 0.89 美元，季增 14%、年增 82%，也優於市場預期的 0.84 美元。
- 資料中心的 Q4 營收再創新高，達 356 億美元，季增 16％、年增 93％，再創新高；全年度資料中心營收1152 億美元，年增 142％，亦創下新高。
- 2025 財年全年營收為 1,305 億美元，年增 114%，每股盈餘為 2.94 美元，年增 147%。
與此同時，輝達也公布了 2026 財年第一季（至 2025 年 4 月底）財測，營收預估為 430 億美元（上下浮動區間 2%）、年增幅預估達 65%，超出市場預期的 423 億美元，但年增幅明顯低於前一年度同期的 262%、而毛利率預計上看 70%。
Nvidia 股價盤後先漲後跌
由於輝達上季財報顯示，其超出預期幅度皆不如過去兩年，且營收成長幅度明顯放緩。輝達股價周三收漲 3.67% 至 131.28 美元，財報於盤後公布後，一度漲超 2.7% 至 134.85 美元，但後續乏力下跌近 1.5% 至 129.32 美元。
Blackwell需求驚人，黃仁勳：推理 AI 將引領輝達下波成長
值得注意的是，上季輝達 GPU 新一代架構 Blackwell 晶片帶來的相關營收達 110 億美元，輝達執行長黃仁勳在新聞稿中強調了「推理 AI」將成為 Nvidia 未來成長的關鍵催化劑。
他在財報電話會議中也指出，目前推理 AI 所需的運算能力比傳統的 AI 模型高出 100 倍，而下一代的推理模型將需要更多的運算能力。他也大力宣傳 Blackwell 晶片則是專為推理而設計的，強烈看好 Blackwell 未來需求高漲。
「對 Blackwell 的需求很驚人，因為推理 AI 增加了另一條擴展定律 —— 增加用於訓練的運算可以使模型更聰明，增加用於長時間思考（long thinking）的運算可以使回答更聰明。（意指隨著運算能力增加，AI 模型能長時間思考，使回答更聰明）
他續指，「我們成功實現了 Blackwell AI 超級電腦的規模化生產，2026 第一季的銷售額就達到了數十億美元。人工智慧正在以光速發展，因為代理 AI（agentic AI） 和實體 AI（physical AI）為下一波 AI 革命奠定了基礎，將徹底改變那些最大的產業。」
輝達也在財報中透露其將擔任美國「星際之門」（Stargate）計畫的關鍵技術合作夥伴，上月川普上台後宣佈宣布啟動這個規模達 5000 億美元的史上最大 AI 基建計劃，由軟銀、OpenAI 和甲骨文共同參與，引發投資人期待。
黃仁勳不畏 DeepSeek 衝擊
而對於外界認為 Deepseek 的成功將降低對輝達高階 AI 晶片的需求，黃仁勳顯然對此不以為然，他反而表示 DeepSeek 幫助推理模型的普及，並且 DeepSeek 和其他推理模型都需要更多的運算資源，因此他認為客戶對尖端晶片的興趣才剛開始。
DeepSeek 的 R1 模型點燃了全球的熱情。這是一項出色的創新，更重要的因為它開源了一個世界一流的推理模型。
當被問到 OpenAI、微軟、Google、蘋果等科技巨頭都在嘗試自研 AI 晶片，這是否會對輝達業務構成威脅時，黃仁勳老神在在地回應，「晶片設計出來，不代表它就能被部署。」顯然對公司未來仍充滿信心。
延伸閱讀：OpenAI 首款自研發 AI 晶片料今年完成設計交由台積電試產，能制衡輝達霸主地位？
美股四大指數漲跌互見，比特幣跌破 8.3 萬美元
在輝達公布財報之際，美股科技股在連日下跌後迎來復甦，但受到川普對於關稅的最新發言影響，午盤回吐部分漲幅。川普威脅將對歐洲進口商品徵收 25% 關稅，且確認對加拿大和墨西哥的關稅將於 4 月 2 日生效。
美股週三 (26 日) 四大指數表現：
- 美股道瓊指數下跌 188.04 點，或 0.43%，收 43,433.12 點。
- 那斯達克指數上漲 48.88 點，或 0.26%，收 19,075.26 點。
- S&P 500 指數上漲 0.81 點，或 0.01%，收 5,956.06 點。
- 費城半導體指數上漲 101.94 點，或 2.09%，收 4,990.82 點。
比特幣在今日稍早一度摔至 82236 美元，創 11 月 11 日以來新低，撰稿當下報 85,182 美元。近 24 小時暴跌 4.6%。
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