QCP Capital 指出，ETH 選擇權市場顯示 3 月波動可能加劇，這或與 Pectra 升級 4 月初上線的市場預期有關。Santiment 亦發現，ETH 交易費降至 0.41 美元，較 2 年內高點 15.21 美元大幅下降，可能釋放中長期利好信號。
（前情提要：以太坊準備爆噴？分析師：ETH/BTC已經見底、Solana打迷因文化崩盤）
（背景補充：三箭 Zhu Su：是時候全倉以太坊了，ETH 將踏著敵人的屍骨迎接勝利）
隨著 Solana 打迷因文化遭受衝擊，以及 Pectra 升級即將於下週 24 日展開測試等原因，市場似乎開始將注意力轉向以太坊。三箭資本（3AC）創辦人 Zhu Su 近日更發文指出，是時候應該全倉買入以太坊。
QCP Capital：市場提前佈局以太坊 Pectra 升級
數位資產交易公司 QCP Capital 也於昨（19）晚在 Telegram 頻道發文指出，期限結構（Term Structure） 在 3 月到期日附近出現明顯扭曲（Kink），特別是在 ETH 選擇權上，代表市場預期該時間點前後波動性將顯著增加，可能與以太坊預計於 4 月初上線的 Pectra 升級有關。
回顧過去幾次重大升級：
- The Merge（2022 年 9 月）呈現典型的 「買消息、賣新聞」 模式，ETH 自 6 月低點飆升超過 100%，但升級完成後隨即回落。
- Shanghai（2023 年 4 月）允許質押提領，市場當時擔憂拋售壓力，但實際上賣壓未出現，ETH 反而在接下來數月內上漲 30%。
ETH 選擇權市場傾向看漲，但仍需警惕
目前，隨著市場討論升溫，交易員可能在布局另一場波動事件，從 3 月 28 日起，選擇權市場的波動率偏向看漲（Call, 買權），這可能成為新的市場主題，特別是在加密市場受到「川普關稅事件」影響而暫時停滯之際。
不過 QCP Capital 也提醒，山寨幣市場的整體疲軟正在對市場情緒產生壓力 — LIBRA 崩潰、SOL 和 ETH 回落至大選前水準，BTC 市佔比（BTC.D）接近歷史高位。
對此，QCP Capital 認為要讓山寨幣真正迎來持續性復甦，不僅需要市場催化劑，更需要真實的應用落地與網路效能提升，而非單純依賴投機資金流動。
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Santiment：交易費降至0.41鎂，或釋放中長期利好信號
昨日，鏈上情緒分析帳號 Santiment 亦發文指出，隨著以太坊討論度開始回升、交易所供應降至歷史最低水平，以太坊開始出現反彈跡象。
今日，Santiment 再度指出，以太坊當前的平均交易費僅為 0.41 美元，相比過去 2 年內的高點 15.21 美元，大幅回落。
- 交易費低迷通常意味著網路未過度擁擠，這對 ETH 的中長期價格走勢來說可能是個正面信號。當交易者認為價格處於低位或熊市階段時，費用通常較低，而這也使得新買家更容易進場。
- 另一方面，當 ETH 交易費用飆升，往往伴隨著網路活躍度激增，通常發生在 ETH 價格快速上漲期間，因更多用戶湧入交易或使用 DApps。然而，過高的費用可能會導致交易者卻步，甚至引發短期回調。
Santiment 認為，極低的交易費（如當前狀況）可能會吸引更多用戶回流，以太坊網路的活躍度與應用價值也有望逐步回升。
💸 The average fee of an Ethereum transfer currently sits at just $0.41, in contrast to the $15.21 high point of the past 2 years. When Ethereum transaction fees are low, it usually means the network is not overly crowded. When users are not paying high prices to move their ETH… pic.twitter.com/G22qd3eTl8
— Santiment (@santimentfeed) February 19, 2025
以太坊迅速收復昨日跌幅
截稿前，以太坊正迅速收復昨日下探至 2605 美元的跌幅，現報 2679.8 美元，近 24 小時跌幅縮窄至 -1.75%。
展望後市，可以密切關注 ETH/BTC 及 SOL/ETH 交易對，以觀察 ETH 是否相較其他主流幣更為強勢。
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