二戰後確立的布雷頓森林體系（Bretton Woods）在尼克森衝擊下垮台，由此開啟了黃金在亂世中飆升的盛況。多年來，黃金被視作對沖紙幣失靈的重要工具，深受投資人喜愛；但是，同樣具備有限供應能力的比特幣（BTC）是否能獲得相等的推崇？對橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）而言，現階段似乎還無法定奪。
（前情提要：橋水避險基金Ray Dalio：政府終將「禁止比特幣」，因此我更偏好投資黃金）
（前情提要：橋水基金 | Ray Dalio承認「持有一些比特幣」: 寧願持有BTC也不要債券）
橋水基金創辦人達里歐表示，若非要在黃金和比特幣之間作抉擇，那麼他仍會選擇較為保守的黃金。他認為，比特幣於他而言仍只是多元化投資組合的工具，尚無法消除對於這類資產的擔憂。
《CNBC》報導，達里歐表示，雖然他手上持有少量的比特幣，而比特幣在某種程度上可以被視為「數位黃金」，但是若得被迫在黃金和比特幣之間做選擇，他仍會毫不猶豫地選擇黃金。
假如你拿槍指著我的頭，然後強迫我只能選擇其中一種，我會選擇黃金。
達里歐告訴《CNBC》，投資人多半會希望投資組合多元化，而不是把所有雞蛋都放在同一個籃子。
他表示：
我持有非常少量的比特幣，並非巨鯨。
你會想要擁有某些特定資產來分散自己的投資組合，而比特幣就像是一種數位黃金。
相較於對比特幣躊躇不疑的態度，達里歐一直對黃金讚譽有加。
2019 年，達里歐在 LinkedIn 上發表了一則長文就寫道，在投資組合中加入黃金將有助於「降低風險、提升回報」。而他也身體力行，光在去年 Q2，橋水資本對黃金的投資就超過了 4 億美元。
據《路透社》報導，目前全球央行總計持有逾 3.5 萬噸的黃金，約佔迄今開採量的五分之一。對央行來說，黃金可以使外匯儲備多元化，也因為它是供應量有限的實體資產，被認為可有效地抵禦通膨。
達里歐認為，雖然比特幣可能也有助於對沖通膨，但基於黃金作為「財富儲備」的歷史要更為長久，意味著它的流動性要強上許多，因此他仍會將黃金作為分散投資的首選。
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對監管的擔憂
除了對波動的謹慎、流動性的考量外，達里歐對比特幣的監管擔憂仍是揮之不去。
在他看來，比特幣仍有「合理的可能性」會遭到聯邦政府封禁，就好比美國 30 年代後延續 40 年的黃金禁令。
1934 年，為緩解 20 年代末經濟大蕭條的危機，時任美國總統羅斯福（Franklin D. Roosevelt）簽署了《黃金準備法》（Gold Reserve Act），禁止私人擁有黃金，逐步朝脫離金本位的路線前進。
這麼做的目的，即是希望透過讓美元貶值，以便放寬央行發行貨幣的限制，推動國家經濟走出大蕭條的困局。
由此來看，達里歐就認為，若日後有重大的經濟低迷或劇烈通膨發生，都可能促使全球政府對比特幣等加密貨幣採取類似的行動。
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達里歐的建議
儘管比特幣在今年創下了極佳的開局表現，頭三個月狂飆逾 80% 的漲幅，可 Q2 的大幅下跌，仍是令許多金融專家們對劇烈波動的比特幣敬而遠之。
對達里歐來說，比特幣也僅僅是他更大層面的投資難題中的一小部分而已。
他表示：
我只是把它（比特幣）視作多元化投資的一部分。整體來說，我真的不知道比特幣究竟會上漲還是下跌，無論哪個方向我都可以得出一種說法去辯論。
因此，達里歐認為，關鍵是在於要不斷地去重新評估這些投資標的，必須避免僅僅因為比特幣暫時地表現優異就投入更多比例。
他說：
對於要把你的錢放在哪得非常小心。要讓你的多元化更加全球性，而不是僅限於美國。
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