花旗分析師在本月報告預測，美國聯準會將在本週利率會議上明確釋出 9 月降息訊號，從 9 月開始連續八次降息 25 個基點，2025 年 7 月達到 3.25 ~ 3.50% 的利率目標。
（前情提要：Fed傳聲筒：9月會降息追求軟著陸！美債交易員開始壓注「降2碼」套利）
（背景補充：Fed降息潮將至》Gate研究院：加密市場能夠觸底反轉？）
美國聯準會將在台灣時間周四（8/1）日凌晨 2 時宣布利率決策，市場普遍預計 7 月利率將再度保持在 5.25% ～ 5.5% 區間不變。而有聯準會「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 本週也撰文分析，預期官員們將在本次會議明確釋出 9 月降息的訊號，
花旗分析師本月亦在報告中指出：「市場普遍預計聯準會官員將在週三維持利率不變，但應發出明確信號，即首次降息 25 個基點將在 9 月的下次會議上實施。」
美國聯準會 2025 年終端利率將降到 3.25 ～ 3.5%
綜合 Fortune、Investing.com 報導，花旗分析師預計聯準會將從今年 9 月開始降息一碼，今年內將降息 75 個基點，並在隨後每次會議上連續降息 25 個基點，直至 2025 年 7 月實現 3.25 ~ 3.50% 的終端聯邦基金利率目標，並在 2025 年剩餘時間內保持這一水平。
該報告稱，這將使聯邦基金利率從目前大幅降低 200 個基點。花旗美國首席經濟學家 Andrew Hollenhorst 指出，由於經濟今年出現疲軟，最近數據支持通膨出現放緩的跡象，核心 PCE 通膨數據出現減速、住房通膨率也下降，應會給聯準會官員啟動降息的信心。
分析師還強調，失業率上升可能會迫使聯準會迅速採取降息行動，「不斷上升的失業率可能會增加未來幾個月降息的緊迫感。」
這些數據以及聯準會主席鮑爾本月釋放的鴿派言論皆表明，首次降息很可能會在 9 月進行。
在我們預測的基本情況下，經濟活動的持續疲軟將導致隨後七次聯準會會議每次都降息。
美國失業率上升敲響經濟衰退警鐘
另一方面，以 Hollenhorst 為首的花旗分析師也對就業數據做出警示，報告稱，美國供應管理協會（ISM）的服務業指數（非製造業 PMI）突然逆轉為負值，而月度就業報告顯示失業率升至4.1%，「增加了經濟活動進一步疲軟和需要更快降息的風險」。
該報告還指出了就業報告中的其他疲軟跡象，包括前幾個月的數據被下調，6 月臨時服務工作減少了 49,000 個，花旗稱這是為「經濟衰退期間常見的下降類型」
花旗報告也警告如果失業率繼續以目前的速度上升，將可能在 8 月觸發著名的 「薩姆規則（Sahm Rule）」衰退指標。
9 月降息能成功實現軟著陸？
儘管華爾街的共識轉向軟著陸，但 Hollenhorst 仍保持對美國經濟的悲觀看法。今年他多次警告，美國正在走向硬著陸，並稱聯準會降息不足以阻止這種情況發生。
他本月接受彭博採訪時指出，正如聯準會升息對經濟放緩的影響小於預期一樣他認為降息也不會起到太大的刺激經濟的作用。此外，作為各種借貸成本基準的 10 年期公債殖利率已經低於 2 年期公債殖利率，進一步下行的空間較小，特別是在赤字上升和通膨增加上行壓力的情況下。
「大多數經濟活動將對 5 年期、10 年期公債殖利率更加敏感。這實際上與隔夜政策利率無關。
因此，確實存在這樣的問題：較低的政策利率能在多大程度上發揮經濟刺激作用。」
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