RootData Research 研究平台推出報告，Web3 行業融資總額在 2024 年 Q2 達到 27.5 億美元，同比增長 38.9%，中後期融資總數環比增長 20.7%。
（前情提要：Footprint六月鏈遊研報：遊戲代幣總市值縮水28%、Pixels出現DAU波動，用戶留存率差異顯著 ）
（背景補充：萬字研報：2024下半年還有哪些潛在投資機會？ ）
摘要
Web3 行業融資在 2024 年 Q2 保持強勁勢頭，總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%。社交賽道異軍突起，融資總額環比暴增 650%。比特幣現貨 ETF 在 Q2 總淨流入額達 23.94 億美元，環比下降 80%，資管總額環比下降 12.4%。
2024 年 Q2 中後期融資總數環比增長 20.7%，這一趨勢或反應隨著市場企穩，投資機構更傾向於提前進行戰略性大額投資。Animoca Brands 以 36 次投資成為 Q2 最活躍機構。前十大機構在 GameFi 賽道的投資環比增長 71%。
Paradigm 宣佈完成 8.5 億美元募資，成為 Q2 季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。在 2023 年底開啟的牛市上漲階段，Web3 基金的募資總額低於上一次牛市 10 倍以上，BTC 價格不再由 Web3 基金流入所驅動。
高 FDV 低流通專案即將 TGE 時搜尋量到達高峰值，之後卻呈斷崖式下降。幣安 List Token 競爭白熱化：Launchpool 專案平均估值達 2.17 億美元，機構投中率不足 2%，預計 Q3 將有超過 30 個大型專案進行 TGE。
一、2024 年 Q2 融資總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%；社交賽道融資總額環比激增 650%
2024 年 Q2 比特幣價格經歷了顯著波動。4 月 8 日，比特幣價格達到 71,630 美元的季度高點，隨後在 5 月 1 日跌至 58,300 美元左右的季度低點。截至 6 月 30 日，比特幣價格較季初下跌約 13%。比特幣現貨 ETF 在 Q2 總淨流入額達 23.94 億美元，較 Q1 下降 80%。截止 6 月 30 日，資管規模為 511.27 億美元，較 Q1 下降約 12.4%。在這種複雜的市場環境下，Web3 一級市場融資熱度不減。據 RootData 統計，2024 年 Q2 Web3 一級市場共產生 418 宗融資事件，融資總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%。
據 RootData 統計，Q2 融資金額排名前三的賽道分別是基礎設施、DeFi 和社交。基礎設施賽道融資總額達 10.16 億美元，環比增長 145%。值得注意的是，社交賽道突起，融資總額達 2.27 億美元，環比激增 650%，同比增長 261%。
基礎設施賽道的強勁表現與多個 Layer1、Layer2 專案獲得大額融資有關，例如 Monad 融資 2.25 億美元，Berachain 融資 1 億美元。DeFi 賽道中，百萬美元級別融資的專案有 56 個，以種子輪為主，表明新專案正在大量湧現。社交賽道爆發性增長的最大原因或在於，以 Farcaster 為代表的專案成功地平衡了技術創新與使用者體驗，同時培育了高品質、低噪音的社群文化。該創新模式或將解決早期 SocialFi 專案的可持續性問題，也為吸引更廣泛的使用者群體提供了新的可能，從而推動了整個賽道的快速發展和大量投資湧入。
二、Q2 中後期融資總數環比增長 20.7%，融資金額 Top5 總融資額環比增長 81.25%
從融資金額區間來看，Q2 早期投資（$5M 以下）專案數量為 160 個，環比略有下降；中期投資（$5M-$10M）專案數量為 79 個，同比增長 61.2%。中後期融資總數達 146 個，環比增長 20.7%。這一趨勢可能反應了隨著市場企穩，同時可能正在為預期的下一輪市場上漲做準備，投資機構或更傾向於短期能退出的投資機會。
2024 年 Q2 融資金額排名前五的專案總共獲得 7.25 億美元的融資，相比 Q1 增長 81.25%。其中，Monad 完成由 Paradigm 領投的 2.25 億美元的融資額位居榜首。值得注意的是，Farcaster 以 10 億美元估值完成 1.5 億美元融資，此前該賽道整體融資狀態一直相對低迷，Q1 披露融資金額的專案融資總額僅約 7000 萬美元。此外，Berachain 在 2024 年 4 月的 B 輪融資中，估值已達到 15 億美元。其一年內估值增長 257%。
三、Q2 出手次數前十的機構總投資數環比增長 2%，Animoca Brands 出手 36 次成為 Q2 最活躍的投資機構
據 RootData 資料顯示，2024 年 Q2 投資次數最多的前十家投資機構共參與 202 宗投資，環比增長約 2%。OKX Ventures 在 Q1 出手 30 次位居榜首，Q2 雖降至 25 次，但仍持續活躍。基礎設施仍然是最受歡迎的賽道，前十家機構在該賽道上出手 81 次，佔其 Q2 全部投資的約 40%。
Q2 出手次數前十家投資機構在 GameFi 賽道共出手 53 次，相比 Q1 增長 71%。這種爆發性增長或源於該賽道的專案正從簡單的「玩賺」模式向更復雜、更具吸引力的遊戲體驗轉變，這種轉變不僅提高遊戲品質和使用者體驗，更重要的是維持經濟模型的可持續性。相比之下，缺少創新的 DAO 和 NFT 賽道仍然延續了 Q1 的低迷狀態。
檢視機構鏈上持倉即時資料：OKX Ventures；HashKey Capital；The Spartan Group
四、Web3 投資基金上半年募資額達 13.8 億美元，投資者偏向謹慎與合規，比特幣維持獨立上漲
自 2015 年以來的公開資料顯示，Web3 領域共發生 177 筆基金募資事件，募資總金額超過 396 億美元。大規模的外部資本推動 2021 至 2022 年的牛市爆發，並且留下了大量高估值的專案，例如 StarkNet 和 zkSync 等。
雖然近兩年資本進入的速度有所減緩，但總體上仍遠高於 2020 年，並呈現出上升趨勢。2024 年上半年，Web3 基金已完成 13.8 億美元的募資，其中 6 月 13 日 Paradigm 宣佈完成 8.5 億美元募資，成為 Q2 季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。
在 2023 年底開啟的牛市上漲階段，Web3 基金的募資總額低於上一次牛市 10 倍以上，比特幣價格不再由 Web3 基金流入所驅動。這或許是傳統高淨值使用者更加謹慎，通過 ETF 等合規途徑進行投資 Web3 貨幣，並且擔心成為上一輪牛市退出潮的接盤者，從而推動了比特幣獨漲局面。
五、Q2 專案熱搜回顧
5.1 空投季如期而至，高估值與低流通模式或抑制幣價表現
Q2 季度比特幣在 57,000 – 72,000 美元寬幅震盪，眾多明星專案選擇在這個視窗期進行 TGE，例如 Wormhole、io.net、zkSync、Layerzero、Blast 等。在 Q2 熱搜最高的 12 個已進行 TGE 的專案中發現，專案即將 TGE 時搜尋量到達高峰值，之後卻呈斷崖式下降。同時，關注度數值顯著受到比特幣價格影響，與 Web3 市場信心密切相關。
許多高關注度的專案帶有「高估值、低流通」的光環，RootData 此前的研究指出，近 3 年 Binance Launchpool 專案平均估值為 2.17 億美元，OKX Jumpstart 專案平均估值為 3.73 億美元。此外，FDV 在 10 億美元內且未上幣安的專案，僅有逾 30% 的專案未出現一、二級估值倒掛。
在 2021-2022 年間，一級市場資本大量湧入，採用激進的估值策略，並處於樂觀的市場情緒下，許多 Web3 基金盲目選擇高估值投資策略。然而，這些專案未能展示出可持續的商業模式。同時，美元加息帶來的流動性萎縮也對 Web3 市場產生了影響，可能是投資者不願意購入新 Token 的外部原因之一。
5.2 幣安 List Token 競爭白熱化，預計 Q3 將有超過 30 個大型專案進行 TGE
RootData 釋出的 Q3 預計 TGE 專案列表中收錄了 30 個大額融資、高 FDV 的明星專案，例如 Monad、Fuel、Scroll、Succinct 等，都有較大概率上線 Binance。
據統計 288 個投資者的投資組合後發現，其平均上幣安 Launchpool 專案的數量佔投資組合不超於 2%，近 30 個幣安 Launchpool 專案有 21 個受 Binance Labs 投資 ，佔其投資組合的逾 11%。
由於 Binance 交易深度和滑點優勢，以及合約費率的競爭力， Binance 競爭激烈的上幣環境對市場產生深遠影響，專案方選擇在幣安進行 TGE 可以有效利用其市場優勢和平臺資源，為專案的長遠發展奠定良好的市場基礎。
5.3 Web3 領域最核心的品牌分佈在交易所、底層公鏈、Web3 媒體和分析工具領域
RootData 推出的 X 影響力指數，便捷地向用戶展示了最具影響力的 Web3 專案，其中核心的 12 個專案分佈在 4 個關鍵領域：
- 交易所：Coinbase、Binance、Uniswap
- 底層公鏈：Bitcoin、Ethereum、Solana、Polygon
- Web3 媒體：CoinDesk、The Block、Cointelegraph
- 分析工具：CoinMarketCap、Messari
5.4 X 熱度飆升榜更易於發現 Alpha 專案，並與投資者情緒高度相關
X 熱度飆升榜作為一個市場動態觀察工具，由於與 X 平臺數據緊密聯動，迅速吸引了眾多有潛力的 Alpha 專案，並且更新頻繁。同時，該榜單成為投資者瞭解市場情緒的重要視窗，熱度數值在 Q2 整體呈下降趨勢：
- 4 月：Web3 市場情緒樂觀，專案活躍度高
- 5 月：市場震盪，投資者態度謹慎
- 6 月：BTC 反彈未破前高，市場流動性下降，社交熱度降至冰點
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