RWA 領域正快速成長，近期總價值創下新高。本文探討 RWA 的發展機會、挑戰及其對傳統金融的影響，並分析未來十年的潛在增長。本文源自 Moomsxxx 所著文章，由 白話區塊鏈 整理、編譯。
（前情提要： 迷因幣短時間衰退，為何你應關注逆勢增長的 RWA 賽道？）
（背景補充： 一年上漲64倍，RWA賽道L1專案MANTRA有哪些動作？）
RWA 領域正以驚人的速度成長。就在幾天前，RWA 的總價值剛剛創下新高，而今天又突破了這個新紀錄。
一、RWA TVL
儘管與隱私解決方案、數位身分解決方案、互通性等相關的許多挑戰仍在持續造成營運上的摩擦，並成為更快採用的瓶頸，但透過鏈上基金籌集的 20-30 億美元以及約 2000 億美元的穩定幣，顯示了 Web3 產業日益增長的興趣和採納。
目前的 代幣化基金僅佔預計未來幾年基金產業成長的一小部分。
同樣，私人信貸領域的成長也能反應出市場參與者對比特幣、DeFi 原生收益、另類幣和 meme 幣以外的其他機會日益增長的興趣。
根據 @Preqin 的資料，全球私人信貸市場的投資規模接近 1.7 兆美元，而根據 @RWA_xyz 的資料，代幣化私人信貸的規模僅約 119 億美元。
活躍貸款價值- 私人信貸市場（資料來源：RWA.xyz）
深入分析這個領域，我認為有必要提到，自 2022 年市場崩盤以來，這些貸款的可靠性發生了巨大變化，各個平臺的團隊變得更加謹慎，投入更多資源以確保發行的信貸品質更高。
從 2021 年 7 月到 2022 年底，借代主要由加密交易和做市公司主導。因此，這一領域的借代在 2022 年熊市中崩潰。
此後，成長主要來自於以消費資產擔保證券（如汽車貸款、信用卡債務、學生貸款、小額商業貸款等）、房地產過渡貸款、貿易融資以及其他波動性較小的資產類別為主的真實世界借代。
各種RWA 交易的資金池
這一點的證明就是像 @maplefinance 這樣的韌性協議，在 2025 年 2 月 3 日的清算事件中所展現的表現 —— 這次事件是加密史上最大的清算事件。 更多詳情請見以下連結：https://x.com/maplefinance/status/1886332880411832514
此外，過去三年裡，業界已經有了相當大的成熟，技術解決方案也在不斷出現，旨在解決監管和隱私義務，從而進一步改善這一關鍵領域。
二、機會規模
根據 @BCG 的資料顯示，代幣化全球所有共同基金可能為投資者解鎖每年額外 1,000 億美元的回報。同時，「成熟投資者」（抱歉，不是指你）透過「抓取日內價值變化」賺取 4,000 億美元（通俗來說，就是日間交易）。 從 ETF 的歷史採納模式來看，可以合理地預計，代幣化基金將在未來七年內佔據全球共同基金和 ETF 資產管理規模的 1%。
全球ETF 資產管理規模（來源- JP Morgan 資產管理）
這意味著到 2030 年，代幣化資產將超過 6,000 億美元。
此外，如果監管機構允許現有的共同基金和 ETF 轉換為 代幣化基金（這比推出新的 代幣化基金要簡單），我們可能會看到數兆美元的資產管理規模。
考慮到在 BTC ETF 推出前，也曾經有類似的成長預期，我認為我們不能排除這些數位可能過於保守，實際成長可能會高得驚人。
然而，即使根據這些預期，我們談論的仍然是至少 200 倍的成長。
再說一遍，從現在起，至少 200 倍的成長。
而你們現在還坐在那因為暫時沒賺到錢而懊惱不已嗎？
給我收益吧，拜託！
根據這份 @BCG 的研究，我們產業對代幣化基金的投資需求約為 2,900 億美元。這個數字包括了穩定幣持有者、代幣化 RWA 和 DeFi 協議的需求。
我認為這個數字可能偏高，因為他們考慮了 DeFi 協議市場市值的成長，而這些市值的成長來自於一個風險偏好較高的使用者群體，而這些族群的投資傾向可能不同於那些願意投資代幣化資產的人。
更合理的做法是考慮過去兩年 DeFi 總價值鎖倉（TVL）的成長，儘管如此，仍然會是一個相當可觀的數位：580.6 億美元（來源 – @DefiLlama）。
DeFi 總價值鎖倉（TVL）
無論如何，代幣化基金和 RWA 的價值主張是不可否認的。它們提供了進入真實世界投資機會的管道，讓投資者在市場動態變化時更好地實現投資組合多元化。
試想一下，如果你能在過去幾個月透過 @Rabby_io 把你的鏈上代幣兌換成股票、大宗商品和房地產，而不需要提現，是不是很方便？
但為什麼這一切都必須發生呢？對傳統金融來說有什麼好處？最近在加密推特（CT）上我並沒有看到太多關於這個主題的討論，尤其是如今在 memecoin 的熱潮和紛爭中。 我們總是談論傳統金融（tradFi）如何進入 Web3 產業，並採納我們正在建立的技術。 但為什麼他們會這麼做呢？ 雖然我計劃寫一篇專門討論這個主題的文章，以下是一些關鍵點，解釋了為什麼傳統金融需要並且必須採納加密鐵路：
- 即時結算如下圖所示，這可能每年為投資者的投資組合增加約 500 億美元。
- 降低佣金另有 330 億美元的資金節省，最終將流入投資者的投資組合。
- 可組合性 代幣化基金將更容易被借出。
- 可訪問的交易代幣化將使投資者更容易交易資產。
代幣化如何提高回報（資料來源：波士頓顧問集團）
三、情緒居次，動能居先
傳統金融出價，而加密推特（CT）卻被削減。
上面的圖表展示了，不管市場如何，尤其是加密推特（CT）的情緒如何（笑），傳統金融（tradFi）機構對代幣化、加密和區塊鏈的興趣比以往任何時候都更強烈。
這提醒你，未來幾年將會是多麼不可思議。
想想看：如果傳統金融機構過去對 代幣化和加密感興趣 —— 即使那時幾乎沒有人採用、不友善的監管以及較少的創新 —— 為什麼現在他們不應該變得異常看好呢？
事實上，答案只有一個。
你知道的。
四、加密市場怎麼看？
即使市場參與者的情緒處於歷史低點，大多數討論集中在 @KaitoAI 的廢話、Solana 的 meme 割韭菜和 KOL 的戲劇性事件上，圖表卻大聲地表達了另一種聲音。
資料不會說謊。自從 $TRUMP 推出以來，RWA 領先協議的表現超越了，或者說，證明它們比整體山寨幣市場更具韌性。
你如果將更多的 RWA 領先協議納入指數，回溯更長的時間段，結果也會是一樣的。
五、結論
RWA 領域就像一個巨大的蛋糕，到目前為止，我們只切了一小塊。然而，那些早早進行代幣化的人將獲得巨大份額，而其他人只能撿起剩下的碎屑。傳統金融知道這一點，這就是為什麼他們在加速行動。
我將以一段來自 @DigitalAssets 報告的話作為結尾：「回顧 2025 年的前景，很明顯投資者並沒有錯過加入數位資產浪潮的機會。事實上，我們認為我們可能正在進入數位資產的新紀元，這一紀元預計將跨越多年 —— 甚至數十年。這個時代可能會看到數位資產滲透到各行業的資產、科技、資產。」
