加密貨幣被納入現有金融產品體系的一天即將到來了嗎？SEC 主席根斯勒（Gary Gensler）參加美國律師協會的衍生品和期貨法律委員會時表示，11 月 8 日起證券掉期交易商都必須註冊，包括加密貨幣領域在內。
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（事件背景：美國SEC主席決心監管加密貨幣！迴避比特幣ETF推出時間，已著手七領域研究）
美國證券交易委員（SEC） 主席根斯勒 7 月 21 日參加美國律師協會的衍生品和期貨法律委員會時表示，自 11 月 1 日起基於證券的掉期合約（ securities-based swaps, SBS ）交易商和大型參與者必須向 SEC 註冊，滿足各項基本要求，預計將有 45 至 50 家公司需要註冊。
這項新規要求以上交易商須滿足交易對手保護、資金與保證金的要求、內部風險管理、記錄保存、報告程序、合規長任命等合格條件，並且適用於 SEC 的交易報告規則、須依 1933 年的《證券法》進行註冊。
根斯勒相信，固定公開個別交易資訊、證券平台頭寸持有狀況等手段，能有效提高市場效率、降低市場風險。公眾將可以看到交易的價格和數量，買賣雙方也能在價格透明的交易平台上接觸。
不過，就在談話要結束之前，根斯勒特別提到了加密貨幣與加密貨幣衍生品，認為如果加密產品是基於SBS，上述提到的規則例如交易報告規則，也適用於它們、且須依據《證券法》註冊。
根斯勒表示，毫無疑問，無論是股權代幣、由證券支持的穩定幣，又或是具備基礎證券綜合敞口的虛擬產品，都將一視同仁：
這些平台 ——
無論是去中心化的還是中心化的金融領域 ，都受證券法管轄，必須在我們的證券制度內運作。
此話正好與前日根斯勒在包括接受《彭博社》採訪和亞斯本安全論壇上的觀點結合，其認為，大多數的加密貨幣都屬於「未經註冊之證券」，須遵守 SEC 的規範。
交易透明、頭寸揭露才能保護投資人
根斯勒在會中列舉 SEC 的數項利器，包含 2015~2016 年間的交易透明度規則，美國《交易法》第 10B 條授權 SEC 披露證券及相關產品的掉期頭寸資訊；根斯勒認為這些規則能避免 Archegos Capital Management 上半年倒閉時所曝露出的漏洞。
Archegos Capital Management 是一家資產管理公司，因為其管理的資金龐大、又缺乏妥善披露機制，倒閉時一口氣強制平倉 150 億美元頭寸，名目風險部位超過 800 億美元，遠遠大於其 50 億美元的資產管理規模，重創野村控股、瑞士信貸等公司，造成華爾街人心惶惶。
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據動區先前報導，根斯勒曾表示 DeFi 誕生的成千上萬個加密貨幣，在他看來都是作為「未經註冊之證券」在運作，他認為 DeFi 平台可能違反《證券法》，甚至是《商品法》及《銀行法》：
雖然每個代幣的法律定位都取決於其自身的情況，一個涉及 50-100 種代幣的特定平台要完全不觸碰到證券，概率可說是非常地小。…… 因此，平台必須按規定註冊，除非它符合例外條件。
就葉倫與根斯勒近來頻繁的動作與表態來看，美國政府針對加密貨幣產業的監管規則似乎可預見會一波一波的湧來。
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