Renzo 近期宣布發行代幣，但引起不少爭議。對此，Solend 創辦人表示，應對 LST 風險的方法只有設定安全的引數和使用安全的槓桿。本文源自 Rooter 所著推文，由 PANews 整理、編譯及撰稿。
（前情提要：Renzo在社群砲火壓力下將空投比例調升至12%，網諷：這還叫Web3？）
（背景補充：幣安新Launchpool》流動性再質押協議Renzo是什麼、REZ代幣經濟學？BNB一度攀高620鎂）
近日，因 Renzo 的代幣經濟學過於「中心化」引發加密社群爭議，Renzo LRT 代幣 ezETH 遭大量拋售導致脫錨。Solend 創辦人 Rooter 針對此事在 X 平臺發文，對此事件進行了發聲。以下為內容全文：
此事並不是什麼黑天鵝事件，而且也不算是尾部事件。這一點上，LST 脫錨司空見慣的，幾乎每隔幾周就會發生一次。以下會介紹了該事件的始末、為什麼好的交易會變壞，以及應如何應對 LST 風險。
ezETH 是 Renzo Protocol 的流動性再質押代幣（LRT），也是積分的「吸鐵石」，允許礦工累積獎勵。Renzo 在短短 4 個月內，TVL 就實現了從 0 到 30 億美元的增長。
由於市場對其代幣經濟學的強烈質疑，導致 ezETH 脫鉤。由於 ezETH 還不能贖回，因此無法低風險套利以恢復掛鉤。
價值數千萬美元的 ezETH 遭拋售，並出現大規模清算。下圖為 Gearbox 上的清算和 Morpho Labs 上 ezETH 急劇下降的 TVL。
但太陽底下無新鮮事，歷史總是驚人的相似。2022 年 stETH 也發生過類似事件，導致 3AC 崩潰，並引發多米諾骨牌效應，徹底重塑了加密市場格局。
這種情況在 Solana 上也發生過很多次（但規模小得多）。2023 年 12 月，由於一位鯨魚出售了價值 800 萬美元的 mSOL，導致 mSOL 脫鉤。就在上週，多個 LST 脫鉤，導致 marginfi 出現錯誤清算和壞帳。
Solend 為 LST 定價的方法可以避免大多數此類問題，但 marginfi 曾對 Solend 的方法提出過嚴厲批評，而風波過後，marginfi 最先遭創。但是這種方法只適用於 SOL LSTs。ezETH 可能還要幾個月才能贖回，所以無法判斷脫鉤是合理的貶值，還是僅僅是變化無常的市場所致。
沒有什麼太好的辦法能徹底消除風險，歸根究底就是設定安全的引數和使用安全的槓桿。將市場份額拱手讓給競爭對手確實很糟糕，但確保資金安全更為重要。
