微策略 Strategy 持續深化比特幣投資策略，計劃透過私募發行 20 億美元 0% 可轉換優先公司債，以籌措資金進一步購入比特幣。但市場波動與稅務成本仍可能影響其長期財務穩定性。
（前情提要：川普家族 World Liberty 建立代幣儲備「Macro Strategy」：涵蓋比特幣、以太坊等主流資產）
（背景補充：微策略品牌更名「Strategy」強化比特幣中心定位，連續 4 季虧損會影響加倉 BTC 腳步嗎？）
美國上市公司中的比特幣持倉量霸主 Strategy（微策略，原名 MicroStrategy），宣布計畫透過私募發行 20 億美元的 0% 可轉換優先公司債，資金將用於購買更多比特幣及作為營運資金，以強化公司資產配置。
根據 Strategy 官方公告，該公司計畫發行 20 億美元的可轉換優先公司債，預計於 2030 年 3 月 1 日到期，並僅針對合格的機構投資人發行。本次公司債的票面利率為 0%，最終發行規模將取決於市場狀況及其他相關因素。
Strategy 表示：
募集資金將用於一般企業用途，其中包括持續購入比特幣及作為營運資金使用。
比特幣價格波動與企業稅賦，恐成財務風險
Strategy 在 2 月 18 日提交的 10-K 年報 中揭露，2024 會計年度因 17.9 億美元加密資產減損而錄得淨損。公司強調，比特幣價格劇烈波動可能影響獲利表現，甚至削弱其履行財務義務的能力。
不過 Strategy 也指出，自 2025 年 1 月 1 日起，公司將適用美國財務會計準則委員會（FASB）新訂的公允價值會計準則，屆時比特幣持有價值將隨市場價格變動而即時反映在財報上。
另外值得關注的是，《降低通膨法案》（Inflation Reduction Act）可能帶來額外稅負壓力。根據該法案，企業未實現的公允價值收益可能需繳納 15% 企業最低稅負（CAMT）。若政策未修正或未提供稅務減免，Strategy 可能自 2026 年起面臨大筆現金稅賦，進一步影響財務靈活度。
Strategy 上週未出售股票，亦未額外買進比特幣
Strategy 創辦人 Michael Saylor 於社群媒體上表示，公司在過去一週內未出售 A 類普通股，也未進一步增持比特幣。
截至 2025 年 2 月 9 日，Strategy 共持有 478,740 枚比特幣，總購買成本約 311 億美元，平均購入價格約 65,033 美元。Saylor 仍然看好比特幣的長期價值，並持續推動企業資產配置向比特幣傾斜。
Last week, @Strategy did not sell any shares of class A common stock under its at-the-market equity offering program, and did not purchase any bitcoin. As of 2/17/2025, we hodl 478,740 $BTC acquired for ~$31.1 billion at ~$65,033 per bitcoin. $MSTR https://t.co/gDVOokFY8p
— Michael Saylor⚡️ (@saylor) February 18, 2025
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