由於比特幣持續上漲，而山寨幣遲遲不見牛市跡象，加上迷因幣更容易出現造富效應，本輪牛市已經被社群戲稱為「互不接盤的牛市」。
（前情提要： 真的是牛市嗎？以太坊Gas Fee僅需1美元，分析鏈上交互冷清的兩大原因）
（背景補充： 史上最特殊牛市？Glassnode：第四次BTC「減半」多項指標被打破！）
Doge 突破 10 億美元市值用了 4 年，而 BOME 僅用了 3 天。寧可接土狗盤也不要接 VC 盤，似乎已成為更多散戶的內心寫照。但隨著 meme 越來越受散戶喜歡，VC 們似乎有些不樂意了。
頂級 VCa16z 接連下場批鬥 meme 幣，a16z 先是官網發文將矛頭指向 SEC，指責加密政策讓 meme 橫行，卻不保護真正的區塊鏈創新。
a16z Crypto CTO Lazarrin 隨後在 X 平臺上吐槽：
Memecoin 破壞了讓許多人留在加密領域的長遠願景，技術上也不吸引人；對於建設者來說不具吸引力。
而 Compound VC 管理合夥人 Michael Dempsey 也指責 「meme 幣讓真正的建設者大量流失」。
但 VC 將破壞了加密創新的鍋甩到了 meme 幣上，很快引起了加密社群的不滿。
Solana 聯創 raj 站出來維護 meme 幣，對於 「meme 幣讓真正的建設者大量流失」 的論調諷刺道，如果這些所謂的真正建設者，脆弱的連 meme 幣都害怕，那他根本無法成功。
散戶則反過來質疑 VC 鼓吹的價值幣。一場有關 meme 價值的激辯賽，演變成了 VC 幣 / 價值幣的吐槽大會。
社群對於 VC 的一場反向教育
喜歡教育使用者的 VC，被使用者教育了。
首先，破壞加密創新的鍋 meme 幣不背。@MarinadeFinance 譏諷道，人們常常尋找藉口，其實沒有任何人或事可以阻止你建立一些真正的創新東西。
而 @XBEBEeth 補刀道，沒有人討厭這些真正的建設者，只是討厭用華麗敘事欺騙使用者的 「建設者」。
與其批鬥 meme 幣沒有價值，不如反思一下 VC 鼓吹的創新是否是真創新。@mfer7166 認為偽創新更應該受到指責。以及問題不在 meme，而是這輪週期下，行業沒有什麼史詩級敘事了。
變得只敢炒 meme，說盡了散戶們的無奈。
AI+Crypto、DEPIN、RWA、模組化、比特幣 Layer2……VC 們越來越擅長炮製一些不明覺厲的敘事，最好讓專案方迭加這些概念，然後兜售給二級的散戶，希望他們為這些長期願景買單。
曾經的散戶也不是不吃這套，寄希望一些新敘事大規模應用，跟著 VC 背書的專案吃不了肉也可以喝點湯。
但時代不同了。散戶們開始發覺，VC 鼓吹的技術創新好像只是炒作，應用落地上也沒看到什麼實際進展。而投機上，跟著 VC 走，不僅喝不了湯，還可能賠的底掉光。
前段時間提到的 「互不接盤」 牛市理論，引起了很多人的共鳴。但 @connectfarm1 直言，哪有什麼互不接盤，不接盤是接不起：
本輪目前為止叫「互不接盤牛市」：機構竄局，鏈級別敘事，10 億估值，上所即解鎖賣幣，散戶不接。
brc20 公平發行，散戶高強度執行力炒高標的，沒有底部容納大錢的時間和空間，機構不接。
幣安帶頭支援的幣，OKX 不上；OKX 帶頭支援的幣，幣安不上。各立山頭各找打手，大家手裡都一堆項目，交易所互不接盤。
東方玩銘文，西方玩 DePIN，現在西方開始衝銘文、符文了，東方又在組 L2，東西方互不接盤。
崇尚玩新不玩舊，老盤獨木難支，新盤尚未成熟，仿盤接湧而出，新老互不接盤。
存量博弈，久經沙場，互相都很聰明，留下的都是精英。
目前所謂的價值幣市值漲但幣價普遍不漲，散戶被大市值、高估值、低流通、還一直解鎖的價值幣折騰夠嗆。
交易所新上的一些價值幣，普遍失去了造富效應。WLD 上線前已經估值 30 億美元，上線後當天 FDV 高達 280 億美元，相當於 OpenAI 彼時的估值，如此高的市值留給二級市場的成長空間能剩下多少。比特幣 Layer2 龍頭 Merl 等新幣也是上線後一路陰跌。
而且太多新概念，板塊流動迅速，根本炒不明白。@Eason_Jiang_的體會是，hold 了一個價值幣，幣價坐了一趟過山車回到了 「夢想開始的地方」，利潤大幅回撤甚至被套，因為注意力去了其他賽道。
散戶抄底追高似乎也不行了。以太坊 Layer2 龍頭、價值幣代表 ARB 從 2 美元跌倒 1 美元，散戶想抄底，但 VC 大量解鎖，VC 手中的幣還翻了一倍，最後可能會被埋。
在整個加密貨幣還未能大規模應用的情況下，目前市場 90% 都是投機者。meme 雖然毫無內在價值，但相比價值幣，散戶離百倍萬倍的機會更近。
@BTCdayu 說出了很多散戶的心聲，「meme 幣很簡單，釋放更好，基本上都是在一個相對公平的環境中大家直接開賭，它最大的價值其實就是一個——買我，我搞不好能漲 100 倍。
雖然 meme 的公平需要打上引號，但相比於 VC 幣價值幣的明牌企圖，散戶對 meme 的容忍更高。
meme 無非是玩家和玩家的博弈，生死就在幾天，大多使用者以小資金賭一個大的回報，即使絕大多虧損也虧的個清清爽爽，不用遭受長達幾年的 pua。
當然也不是所有的 VC 都在排斥 meme。一些 VC 也識時務，打不過就加入。
Mechanism Capital 已經開始對 meme 建倉了。其共同創辦人 Andrew Kang 在其社交平臺表示，Mechanism Capital 已為 2024 年完成首批建倉，標的資產為特朗普主題的 meme 代幣和 NFT。
DWF Ventures 則公開表示，未來將有興趣投資類似大規模社群參與的專案。
DWF Ventures 稱，Meme 幣將成為許多生態和專案的新 GTM（進入市場）戰略，相信 Meme 幣將在以下垂直領域充當有效的行銷策略：基礎設施生態系統、消費者和遊戲、具有 Meme 幣背景的新專案。
Variant 共同創辦人 Li jin 開始舉辦 meme 馬拉松，他寫到 「出生太晚，無法探索地球；出生太早，無法探索宇宙；生而逢時，舉辦 meme 駭客松」。
meme 暫扛 Mass Adoption 的重任
看似毫無價值的 meme，或許正扛起了 Mass Adoption 的重任。
@mdudas 駁斥 a16z CTO 道：
meme 幣吸引了不少使用者，以至讓 Base、Blast、Solana 這些鏈都活躍了起來。
實際上，相比於部分 VC 對於 meme 的不屑，meme 幣已成為啟用公鏈生態的頭等大事。
去年 Solana 創辦人 Anatoly 親自下場帶火了 Silly Dragon 後，Solana 持續吃到了 Meme 紅利。一個 BOME 幣的爆火，就讓 Solana 的活躍地址數量位列第一。BOME 上線 3 天，Solana 活躍錢包地址由 124 萬增加至 242 萬，激增 95%。
此外，Solana 鏈上網路費用和收入也因此實現大幅增長。
被質疑沒有什麼人用的公鏈，至少因為 meme 有人用了。Solana 在 meme 上的巨大成功，也引起了其他公鏈的重視和效仿。
Base 建立者稱，Meme 幣將是讓數百萬使用者加入 Base 網路的關鍵。Arbitrum 社群新提案擬成立 Memecoin 基金。
一些公鏈甚至下場發 meme 幣的。
3 月 17 日，Aptos 推出了官方的 Meme 幣 $LME。
3 月 18 日，比特幣 Layer 2 公鏈 Ligo 宣佈在 Solana 上推出 Meme 幣 SOLIGO。
還有公鏈舉辦 meme 創新大賽，激勵鏈上的 meme 創新。
BNB Chain 近期正式宣佈啟動 「Meme 創新之戰」 活動，競逐總額達 100 萬美元的獎金池。TON 則宣佈推出迷因幣和社群代幣文化中心 Memelandia，獎勵成為 TON 上頂級迷因幣和社群代幣。
TON 基金會還給生態內活躍 Meme 幣交易員空投了超 200 萬美元的 TON。
Fantom 則開始著手製定 meme 框架標準。近日 Fantom Foundation 共同創辦人 Andre Cronje 釋出推文表示，正忙於對 memecoin 進行盡職調查，以便可以建立一個框架，在 Fantom 上啟動、支援和培育社群安全的 meme 幣。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 此前在談 meme 時提到：
希望看到更高品質的有趣專案，這些專案對生態系統和周圍世界都有積極貢獻（不僅僅是吸引使用者）。
實際上，meme 幣擔任了很多公鏈的流量擔當外，一些 meme 幣也開始下場做事。
被稱為 「狗狗幣殺手」 的 Shib，去年初宣佈推出 Layer 2 解決方案 Shibarium Beta 版本，旨在減少區塊鏈網路的負載和改善元宇宙和遊戲應用程式的使用者體驗。
meme 搶跑，山寨季還會有嗎？
meme 幣和價值幣也不是完全對立。對於大部分散戶來說，都是要參與的賽道。
一般牛市三階段，比特幣漲；比特幣漲完以太坊漲，並帶動熱點山寨幣一起飆升。最後加密市場進入全面上漲階段，meme 幣開始漲。
但在這個週期中，板塊輪動次序似乎卻被重新編排，meme 幣搶跑，先成為了這輪週期下的主線。
meme 爆發之後，由所謂價值幣主導的山寨季到底還會不會到來？也是散戶最關心的問題。
神魚在近期的採訪中表示，山寨季可能不會到來：
因為目前市場的 Player 和之前的 Player 不一樣，就從礦工側來看 ，在比特幣現貨 ETF 於 1 月 10 日通過後，已提前數月進行風險對衝，以應對比特幣減半的風險。
神魚提到，這一週期的特點是資金主要通過 ETF 等渠道流入比特幣。至於這些資金何時會流向其他加密貨幣，還需要觀察。
加密交易員 Thiccy 也對山寨季能否到來，表達了不樂觀情緒。Thiccy 稱，由於越來越多的專案發幣，FDV 的增長速度超過了流通量，年初至今增加了約 70%：
現在每週都會有 3-5 個代幣新增到市場上，每個人看起來都很高興。但問問自己，誰將購買所有這些代幣。除非機構或散戶大量湧入，否則這將只是一場永遠的 PvP。
加密 KOL@BTCdayu 則認為山寨季已經過了：
當前山寨幣尤其是各種 L2 和新敘事，總規模已經是上輪牛市高點。
但仍有投資者相信山寨季不會缺席。在市場普遍不看好價值幣的當下，加密研究員 @0xNing0x 認為是建倉的最好時機：
我在現階段默默買入模組化公鏈、RollAPP、AI Agent、ZK 硬體加速、RWA、比特幣 L2 等板塊的頂級資產，主動充當市場的退出流動性。
@0xNing0x 的邏輯是，投資的黃金法則一直是 「人棄我取，人取我棄」。當大家的投資組合裡 meme 幣佔得比重越來越大時，真正高盈虧比的 Alpha 機會恰恰在價值幣板塊開始湧現。
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