代幣化美債市值本周首次突破 50 億美元，反映出代幣化的現實世界資產（RWA）需求正快速增加，而目前規模最大的代幣化美債基金是貝萊德與 Securitize 推出的 BUIDL，規模達 17.2 億美元。
（前情提要：Lao Bai研報》近期 RWA 的變化，決定下個週期主賽道）
（背景補充：讓現實萬物上鏈》RWA 公鏈 Plume 理想的加密世界長什麼樣子？）
據wa.xyz 數據顯示，代幣化美國國債市值本周首次突破 50 億美元，僅兩週內市值就激增 10 億美元，主要由資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）和數位資產公司 Securitize 聯手推出的代幣化美債基金 BUIDL 所推動。
目前規模排名前五大的代幣化美國國債基金分別為：
- 貝萊德與 Securitize 的 BUIDL：17.02 億美元
- Hashnote 的 USYC：7.65 億美元
- 富蘭克林鄧普頓的 BENJI：6.93 億美元
- Ondo Finance 的 USDY：5.94 億美元
- Superstate 的 USTB：4.13 億美元
代幣化美債如今已站在代幣化趨勢的最前沿，成功吸引全球眾多金融巨頭與數位資產公司的目光，富達投資（Fidelity Investments）最近也成為最新一家嘗試建立代幣化貨幣市場基金的美國大型資產管理公司，上週該公司已提交申請，希望在以太坊上推出美元貨幣市場基金的代幣化版本。
富達數位資產管理部門主管 Cynthia Lo Bessette 表示，該公司看好代幣化及其對金融服務產業的變革潛力，因為它能藉由在各市場間有效獲取與配置資本，來提升交易效率。
代幣化美債發展潛力
代幣化美債允許投資者將閒置資金部署鏈上，藉此獲取收益，運作方式類似於傳統的貨幣市場基金，此外，代幣化國債正越來越多地作為 DeFi 協議的儲備資產，另一個具巨大潛力的使用場景是，將代幣化國債用於交易及資產管理活動中的抵押品。
道富銀行也正探索債券和貨幣市場基金代幣化的可能性，道富銀行產品長 Donna Milrod 曾指出，抵押品代幣本可用來避免或緩解 2022 年英國養老基金所面臨的負債驅動型危機，允許養老基金和資產管理機構使用貨幣市場基金代幣來滿足保證金要求，而不必透過清算資產來籌措現金。
代幣化美債有什麼優劣勢？
有些讀者可能會好奇，傳統美國國債既然和代幣化後的資產一樣，為何還需要特別去買？下面為您快速整理一下優缺點：
傳統美國國債的缺點：
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跨境交易限制：傳統美債跨境交易時成本高、速度慢。
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結算與交割效率低：傳統金融交易需要 T+1 甚至更長的結算週期。
代幣化美債透過區塊鏈的優點：
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實現 24/7 即時清算，大幅提高交易效率。
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打破地域與金融機構限制，促進全球資金流動。
不過代幣化美債也有風險，該如何落實 AML/KYC 規範，及保障反洗錢、防資金挪用等問題，仍須仔細設計與推演。且區塊鏈的資產安全、智能合約漏洞及駭客攻擊風險，一旦發生問題也可能造成嚴重的系統性風險，是產業需要克服的挑戰。
