美國總統大選將於 5 日登場,選情牽動未來經濟走向,摩根大通資產管理部門首席全球策略師 David Kelly 預測,若共和黨總統候選人川普勝選,聯準會可能最快會在 12 月暫停降息,因為川普的擴張性財政政策計畫,將推高通膨並阻止利率下降。
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(背景補充:S&P 500 能神預測美總統人選?83% 勝率揭示賀錦麗或擊敗川普)
美國總統大選 5 日將登場,民主黨由現任副總統賀錦麗(Kamala Harris)出馬,由明尼蘇達州長 Tim Walz 擔任副手,前美國總統川普(Donald Trump)則代表共和黨參選,與俄亥俄州參議員 J.D. Vance 搭檔競選。
摩根大通資產管理部門首席全球策略師 David Kelly 接受商業內幕採訪時表示,如果川普獲勝,共和黨大獲全勝,美國將會有更具擴張性的財政政策,可能會引發貿易戰、更大的赤字,進而導致更高的利率。
川普此前提出將全面性調高關稅,包括對中國進口商品徵收 60%的高額關稅,並提出打擊移民的政策,這都被認為有可能促進通膨,且由於川普的計畫將涉及大量聯邦支出,恐會加深聯邦預算赤字。
David Kelly 指出,這些政策的影響將促使聯準會暫停降息:
我認為聯準會會考慮財政政策的可能方向。如果財政政策看起來會增加赤字,增加財政刺激,增加通膨,他們可能會覺得,如果財政政策政策將是擴張性的,將不得向其靠攏,並放緩寬鬆。
另一方面,David Kelly 表示,如果賀錦麗獲勝,經濟可能會繼續放緩,並邁向軟著陸,在此情況下,聯準會可能繼續其政策寬鬆路徑,他強調,儘管聯準會獨立運作,但鑒於政治發展會影響經濟走向,聯準會仍會對政治形勢做出反應:
一旦聯準會了解財政政策將要做什麼,其決策勢必會產生一些影響,決策官員們雖然不會試圖告訴聯邦政府該採取何種行動,但會對聯邦政府正在、或可能要做的事情做出反應。
聯準會本周估降息 1 碼
聯準會於 9 月發布的點陣圖,顯示決策成員對未來幾年利率走勢的預測,認為年底前將再降息 2 碼,並在 2025 年進一步降息,而針對聯準會本周利率決策會議會有何動作,David Kelly 估計,在大選結束後登場的此次會議,幾乎肯定會降息 1 碼。
據芝商所 Fed Watch 工具顯示,目前市場認為本月降息 1 碼至 4.5% 到 4.75% 的機率達到 98%,維持利率在 4.75% 到 5% 不變的機率僅 2%。
值得留意的是,本周包括聯準會在內,全球約 20 國央行將宣布利率決策,而在如此敏感的時刻,美國總統大選結果和聯準會利率決策的時間點高度重疊,可能會引發劇烈的市場波動,在現代美國選舉中,敗選者通常會在一兩天內認輸,但 2020 年的選舉結果,直到四天後才揭曉。
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