瑞銀週一發佈報告預測，美國經濟將實現軟著陸，並預期 Fed 將於 9 月開始降息。瑞銀強調，市場通常忽視 Fed 寬鬆週期的終點，並認為利率的最終目標比開始降息的時間更重要。該行總結道，市場低估了 Fed 在本週期內可能的降息次數。
（前情提要：鷹派聯準會官員也改口：通膨數據若持續下降，可以降息.. ）
（背景補充：Fed多位官員明確表態今年應降息，失業率大幅飆升或很快出現）
在美國勞工統計局本月公佈的 5 月 CPI 、零售數據皆低於市場預期，顯示通膨正持續降溫後，數名聯準會（Fed）官員皆明確表態，如果經濟狀態持續按預期發展，今年降息將變得合適。面對美國的經濟前景，瑞銀經濟學家週一重申了對美國經濟軟著陸的預期，並預計聯準會（Fed）將於 9 月開始降息。
瑞銀：美國經濟軟著陸，預期 9 月降息
瑞銀指出，儘管自疫情爆發以來經濟數據出現了異常波動，但某些趨勢現在似乎已經確定。在勞動力供應強勁成長的支撐下，兩年前嚴重過熱的勞動力市場已恢復到接近疫情前的水準。
此外，零售銷售和通膨也顯示出放緩跡象。5 月份，剔除食品和能源價格的核心 CPI 環比僅上漲 0.16%，創下 2021 年 8 月以來的最小漲幅。
然而，瑞銀也提醒道，儘管核心通膨率較去年同期有所下降，但仍遠高於疫情前的水準，尤其是住房通膨仍然比預期嚴重。但瑞銀表示，有鑒於新租約的最新數據，他們認為未來幾個月經濟放緩是不可避免的。
我們維持基本預期，即聯準會將有能力在 9 月降息，因為所收到的成長、勞動力市場和通膨數據較為疲軟。
瑞銀認為，按照這些趨勢發展，美國經濟似乎正步入軟著陸的軌道，而聯準會在必要時可選擇大幅降息，從而緩解經濟下行風險。
瑞銀：市場低估 Fed 降息幅度
此外，瑞銀在另一份報告中表示，隨著本週五 CPI 數據發布，以及未來幾天多位政策制定者的演講，市場對 Fed 何時開始降息的辯論可能會持續。但瑞銀強調，市場通常忽視 Fed 寬鬆週期的終點，他們認為對投資前景而言，利率的最終目標比開始降息的時間更重要。
瑞銀認為，利率的最終目標可以參考市場隱含的中性利率（neutral policy rate），這通常反映在 10 年期美國國債收益率中。中性利率是一個平衡點，既不刺激也不抑制經濟活動。瑞銀表示：
10 年期美國國債收益率的波動與市場隱含的中性聯邦基金利率（即降息週期的終點）密切相關。這使得市場對聯準會在未來幾年內降息幅度的預期成為重要的投資參考指標。
近期的經濟數據，包括消費者信心、職缺和製造業景氣等數據，都顯示經濟正在放緩，並促使瑞銀認為聯準會正走上寬鬆之路：
數據的疲軟可能在未來幾個月持續下去，這應該足以證明聯準會降息是合理的。我們認為宏觀經濟背景幾乎沒有空間大幅改變今年稍後的首次降息。
瑞銀總結道：「整體而言，我們認為市場低估了聯準會在本週期內可能的降息次數」，理由是聯準會預期的長期中性利率為 2.75%，而目前市場定價約為 4%。這顯示市場對聯準會未來降息幅度的預期較低，未能充分考慮到聯準會可能會將利率降至其預期的長期中性利率。
FedWatch ：9 月降息機率突破 66%
芝商所 FedWatch 工具預估，聯準會 7 月再度凍結利率不變的機率高達 88.6%，9 月開始降息的機率已達到 66.7%。
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