去中心化交易所龍頭 Uniswap 昨（11）日收到美國 SEC 的威爾斯通知（Wells Notice），可能將面臨監管訴訟，引發市場恐慌導致 UNI 暴跌 20％。但結合此前瑞波、Coinbase 與 SEC 的訴訟案來看，現在能否判斷是抄底 UNI 的好時機呢？
（前情提要：重磅！Uniswap收到「SEC威爾斯通知」面臨起訴、UNI重挫15%，怎麼回事？）
（背景補充：SEC全面投降Ripple官司！瑞波：他們撤告「而非和解」，XRP噴漲10%）
去中心化交易所龍頭 Uniswap 昨（11）日清晨突傳重磅消息，創辦人 Hayden Adams 在社交平台 X 上發文表示，已收到來自美國證券交易委員會（SEC）的威爾斯通知（Wells Notice），可能將面臨監管訴訟。
延伸閱讀：重磅！Uniswap收到「SEC威爾斯通知」面臨起訴、UNI重挫15%，怎麼回事？
Today @Uniswap Labs received a Wells notice from the SEC.
I’m not surprised. Just annoyed, disappointed, and ready to fight.
I am confident that the products we offer are legal and that our work is on the right side of history. But it’s been clear for a while that rather than…
— hayden.eth 🦄 (@haydenzadams) April 10, 2024
UNI 聞訊暴跌 20.75％
消息釋出後，Uniswap 平台幣 UNI 短時迅速從 11.2 美元跳水至最低 9.495 美元，短時跌幅達 15％。撰稿當下更是下挫至 8.866 美元，近 24 小時跌幅已達到 20.75％。
收到 SEC 的威爾斯通知一定會被告嗎？
不過值得注意的是，收到 SEC 的威爾斯通知後，並不代表一定會正式提起訴訟，通常 Wells Notice 的啟動流程是：
1. SEC 對可疑公司調查結束後，向個人或企業發出的警告
2. 收到 Wells Notice 後，企業將獲得 30 天的時間來反駁指控並提出證明其清白的論點
3. SEC 在遞交通知後，有 6 個月時間決定是否提告並採取執法行動
還有哪些加密企業曾收到 SEC 的威爾斯通知？
- Ripple Labs：2020 年 12 月，SEC 指控瑞坡及其兩名高管在未註冊的情況下出售證券，導致 XRP 立即從 Coinbase 下架。（SEC 進行起訴）
- Coinbase：2023 年 3 月，SEC 向 Coinbase 發送了威爾斯通知，Coinbase 盤後股價大跌超過 15%，並持續發生抗議。（SEC 6月進行起訴）
- 曾經是第三大穩定幣 BUSD 的發行商 “Paxos” 在 2023 年 2 月收到威爾斯通知，Paxos 也在不久後終止與幣安在 BUSD 的合作。（紐約金融服務部勒令 Paxos 停止鑄造新的 BUSD）
雖然收到威爾斯通知並不代表一定就會被 SEC 起訴，但以過去經驗來說，SEC 起訴的機率不低，尤其是加密貨幣領域的企業通常會進行到民事訴訟的階段，而最終的結果很多都是選擇和解，賠錢了事。
SEC 為何突然下重手？
至於 SEC 為何無預警向去中心化交易所下手，專家研判與 Uniswap 在 2 月發佈最新治理提案，計劃將協議費用按比例分配給已質押和委托其投票權的 UNI 代幣持有者有關（後續已通過），這為 SEC 認定 UNI 代幣是證券提供了證據。
目前社群上也分為兩派，有些人認為 Uniswap 技術生態系統足夠去中心化，就像比特幣和以太坊一樣，不會被列為證券；有些人則認為 UniSwap 可能會因為無法成為 SEC 認證的交易所，而導致無法營運，除非要完全去美國化，包括嚴格的 KYC，但這難度很高。
後續發展如何值得我們持續關注，畢竟這可能將是影響 DeFi 領域發展的一項重要指標。
現在是抄底 UNI 好時機？
至於現在是不是抄底 UNI 的好時機？我們或許可以參考下 Ripple 的狀況。Ripple 在 2020 年 12 月遭到 SEC 起訴，指控其透過「未註冊證券」募資，金額高達 13 億美元，並指控 Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 及共同創辦人 Chris Larsen 私下販售瑞波幣，銷售金額達 6 億美元之後。
Ripple 並未向 SEC 的監管重拳屈服，在堅持否認 XRP 是證券的指控的同時，又與 SEC 展開了長達數年的法律戰，且三度贏得勝利，幣價因此多次上漲：
- 2023 年 7 月 13 日，美國法官做出簡易判決，判定瑞波於交易所販售 XRP 的行為並不構成投資合約、不屬於證券。受此激勵，XRP 一度跳漲 36%；
- 2023 年 10 月 4 日，美國法官駁回 SEC 在瑞波案件中提出中間上訴的請求，XRP 急漲 6％；
- 2023 年 10 月 20 日，SEC 撤銷對瑞波執行長 Brad Garlinghouse 和執行主席 Chris Larsen 的所有指控，瑞波法務長 Stuart Alderoty 表示這代表 SEC 全面投降，XRP 再度噴漲；
- 撰稿當下，XRP 報 0.6094 美元，相較於其在 2020 年 12 月底遭 SEC 起訴後的 0.1839 美元低點，已經上漲了超過 3 倍。
無獨有偶，美國上市交易所 Coinbase 也曾在去年 6 月遭 SEC 起訴，指控其為未註冊證券商，但 Coinbase 也持續反擊，且多次受到各方支持，雖然目前該訴訟仍在進行，但其股價隨著加密牛市的到來也在持續上漲，撰稿當下 COIN 股價為 256.46 美元，近 24 小時上漲了 2.18％，近 1 年更是飆漲了 265.41％。
綜上看來，SEC 的起訴並不一定就意味著被告項目將一落千丈、甚至歸零。相反，如果在訴訟中出現明確的利好跡象，也將有望提振幣價。Uniswap 在與 SEC 的對壘中，是否將重演瑞波與 Coinbase 的勝利，值得我們持續關注。
最後動區也提醒投資者，法律訴訟是一個漫長的歷程，加上變化莫測的市場，投資者應小心謹慎。
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