台積電 ADR 是台積電到美國上市的股票憑證，讓投資人可以在美國市場直接買賣台積電股票，本文將探討什麼是 ADR ，並說明台積電 ADR 與台積電股價之間的換算公式，及溢價、折價的影響。
（前情提要：美初領失業金人數大減》美股齊揚、輝達跳漲6%拉動AI股回神，台積電大漲30元）
（背景補充：買盤湧現》比特幣突破5.7萬美元，美股四大指數結束三連跌 台積電ADR、輝達齊揚）
投資者對美國經濟衰退的恐懼有所放緩，美國上週初領失業金人數低於預期，再加上聯準會官員放鴿，激勵美股四大指數週四齊揚，晶圓代工龍頭台積電 ADR 勁揚 6.1%，但台積電今日股價最終卻只收漲 4.24%，讓不少網友直呼漲太少。
那麼台積電 ADR 是什麼？台積電 ADR 跟在台灣證交所上市的台積電差在哪？為什麼兩者之間會有溢價？本文將進行解讀。
ADR 是什麼？
ADR 全名為美國存託憑證（American Depositary Receipts），是讓美國以外的企業能在美國股市發行股票的一種方式，簡單來說，ADR 就是一種代表外國公司股票的憑證，讓美國投資者可以間接投資這些公司的股票。
一般來說，股票只能在股票只會在上市地區市場買賣，台股只能在台灣交易，美股只能在美國交易，而存託憑證（Depositary Receipts）是讓投資者能間接投資外國公司股票的金融工具，公司可將股票交給國外存託機構，由該機構發行可在當地市場交易的股票憑證，賣給外國投資人。
台股中，也有台灣存託憑證（Taiwan Depositary Receipt，TDR），是讓外國企業在台灣股市發行股票的管道，台股投資人可藉由 TDR 來投資其他國家的企業。
如何投資 ADR？要注意什麼？
台灣投資人可透過美股券商或台灣本土券商複委託等 2 種管道投資 ADR ，美國券商手續費較為低廉，但須自行申請開戶，並透過海外券商網頁或軟體下單，交易較不便利，複委託則僅需透過本土券商開通複委託帳戶後，就可以開始交易。
不過須特別注意的是，相較於原市場的股票，ADR 等海外存託憑證普遍流通股數較少，有流動性較差的問題，且 ADR 因為是在美國股市交易，他國投資人還有匯兌上的風險，而在稅務方面，美股配息時會預扣 30% 預扣稅，但 ADR 的公司不是在美國註冊，故美國政府不會徵收 30% 預扣稅，而是依照各國規定來扣稅。
台積電 ADR 與台股之間的關係？
本質上，兩者代表的是同一家公司，只是在不同的市場交易，台積電 ADR 在美國市場交易，以美元計價，台股的台積電則在台灣市場交易，以新台幣計價。
兩者的價格走勢大致相同，都會受到台積電基本面的影響，但並非絕對，由於交易市場、幣別、投資者結構等因素的不同，兩者之間會存在一定的價差，有時 ADR 會溢價（比台股台積電貴），有時則會折價（比台股台積電便宜）。
目前台積電 ADR 與台股台積電的換算比例為 1:5，即 1 股 ADR 代表 5 股台積電，這之間就會存在一些價差，將 ADR 股價轉換成台灣股價的公式為： ADR 股價 ÷ 換股數 × 匯率 = 台灣股價。
如果用 8 月 9 日台積電的收盤價數據來算，台積電收盤價為 934 元，台積電 ADR 收盤價則是 164.55 美元，匯率用臺灣銀行即期匯率的買賣中價 32.41 元來計算，套入公式換算，得出 ADR 折合一股台股價值約為 1066.61 元（164.55 ÷ 5 × 32.41 = 1066.61），這意味著當前 ADR 溢價高達 14.20%。
溢價過高，代表國外投資人對台積電 ADR 非常有興趣，若是折價，則可能代表國外投資人對台積電 ADR 的興趣缺缺。
分析師：溢價拉大是好事
針對台積電 ADR 與台積電之間存在大幅溢價，國泰證期顧問處經理蔡明翰今日分析，雖然目前 ADR 換算台股有回到千元，台積電股價看起來相對落後，但從過往台積電跟 ADR 關係來看，ADR 溢價差只要持續擴大，代表市場看好台積電前景，股市就能夠持續走高。
蔡明翰認為，除非是當沖、短線投資人，長線的話，不用太在意台積電表現不如 ADR 的問題，拉大溢價差反而對股價是比較正向的格局，依據過往統計，溢價差如果可以維持在 15% 以上，台積電股價走勢就會一直維持多頭，如果縮到 10% 以下，股價便可能震盪，甚至走跌。
📍相關報導📍
台積電也跌停！台股2天「狂瀉2800點」抹去三個月漲幅，經濟部長警示股災來襲
