再質押（ReStaking）被認為是除了坎昆升級和現貨 ETF 外，以太坊在本輪牛市中的又一加速器。本文整理了再質押的原理、優缺點、生態專案…等方面，以利讀者掌握再質押這一 DeFi 新敘事。
（前情提要：Lido創辦人和Paradigm傳秘密資助新再質押協議Symbiotic，能威脅EigenLayer龍頭地位？）
（背景補充：以太坊質押是什麼？PoS優缺點、如何參與Staking、LSDfi熱門協議…全整理）
以太坊自 2022 年從 PoW（工作量證明）機制轉為 PoS（權益證明）機制後，質押（Staking）ETH 就變成保護該網路安全的重要機制，同時也成為投資者獲取獎勵的一種有效方式。
不過，由於質押者將 ETH 鎖定在以太坊網路的驗證節點後，這些 ETH 通常將處於休眠狀態，難以激發更高的資金效率。有鑒於此，本輪牛市又掀起了再質押（ReStaking）的熱潮，以提高這些質押後的 ETH 的資金效率，成為本輪牛市 ETH 爆發的又一加速器，相關專案如雨後春筍般出現。
本文整理了再質押的原理、優缺點、生態專案…等方面，以利讀者掌握再質押這一 DeFi 熱門新敘事。
再質押（ReStaking）是什麼？工作原理？
顧名思義，「再質押」是指在初始質押之後，再次將資產進行質押。其工作原理是允許將已經質押的 ETH 放在另一個質押方案或平台上進行再次質押，旨在提高已質押資產的效用，還為持有者提供額外的獎勵；不過另一方面，也會為質押者帶來新的質押風險，用戶需要慎選平台。
再質押的類型
再質押允許使用者，在以太坊主網和其它協議上同時質押相同的 ETH，並一次性確保所有這些網路的安全性。具備以下質押類型：
1.本地再質押
本地再質押通過一組智能合約進行操作，僅對操作以太坊驗證節點的使用者開放。
2.流動性再質押
流動性再質押利用流動性質押 Token，通常用戶在平台質押獲取收益的同時，平台會給你一個流動性質押代幣（Liquid Staking Token，LST）來證明你提供的流動性。而流動性再質押，就是將 LST 質押於其他再質押協議上，來獲取更高的報酬。這些 DApps 通常被稱為主動驗證服務（AVSs），並且可以通過再質押獲得安全基礎設施。
流動性再質押代幣是什麼？
流動性再質押代幣（LRT）代表了流動性質押代幣（LST）的演變，同樣是充當 ETH 的流動性，不過可以在 ETH 質押收益之上再產生額外收益。二者的區別是：
- LST：用戶使用 ETH 存入協議並得到證明流動性的代幣，協議將 ETH 質押至以太坊賺取獎勵分發給質押者。
- LRT：用戶使用 ETH 或是 LST 存入再質押協議，得到證明再質押的代幣，協議將 ETH 或 LST 存入再質押協議賺取獎勵分發給質押者。
再質押的優缺點
優點：
- 收益槓桿化：再質押允許用戶從同一筆資產中獲得多重收益；
- 資金效率提升：用戶可以在不撤出原有質押資產的情況下，進一步參與其他質押項目或借貸以及鑄造穩定幣，有效地提升了資金效率；
- 減少拋售：ReStaking 使原始代幣更有用，從而避免了拋售。
缺點：
- 資產損失風險：如果節點進行不當行為，則您的資產面臨被徵用或罰款的風險，可能導致部分或全部資產的損失；
- 智能合約風險：如果網路遭受駭客攻擊，您將可能損失所有資產；
- 資產泡沫：通過新的 Wrap Tokens 或 Tokens 的價值倍增膨脹市場，導致市場價值不再反應其真實價值。除了平臺外，繼續使用代表鎖定在驗證者中的價值的資產來鑄造穩定幣，增加了風險；
- 市場上的代幣過多：當市場上有太多代幣時，DeFi 新手很容易感到困惑，並容易受騙。特別是那些鑄造大量垃圾代幣的低品質專案將會充斥加密貨幣市場。
以太坊再質押項目介紹
1.EigenLayer
EigenLayer 是第一個開發並向社群引入 ReStake 模型的專案，它引入了再質押的概念，讓以太坊節點可以將他們的質押 ETH 或 LSD 代幣再次質押到其他需要安全和信任的協議或服務中，從而獲得雙重的收益和治理權。同時也可將以太坊共識層效用向外傳遞到各類中介軟體、資料可用性層、側鏈等協議，讓它們以更低的成本享受到以太坊級別的安全性。
EigenLayer 不僅獲得了 Blockchain Capital、Coinbase Ventures、Polychain Capital 和 Electric Capital 等共計 6,450 萬美元的投資，還獲得了美國知名加密風投 a16z 高達 1 億美元的注資。
2.Renzo
Renzo 是一個基於以太坊再質押協議 EigenLayer 的流動性再質押協議，能夠幫助用戶輕鬆在 EigenLayer 上進行以太坊的再質押，其主要貢獻者 Lucas Kozinski 曾表示，Renzo 的出現是為了讓用戶更好地參與 EigenLayer：
EigenLayer 的操作非常複雜，它要求用戶不僅要選擇主動管理各個節點，還要積極參與驗證服務，並處理眾多的代幣獎勵。
相較之下，Renzo 大大簡化了這些流程，同時允許使用者在享受服務的同時，還保持其資產的流動性。
目前，Renzo 已經上架了幣安交易所，報 0.149 美元，流通市值達 1.7 億美元。
3.ether.fi
ether.fi 是一個去中心化、非託管的委託質押協議，質押者在從創建到贖回的整個質押過程中可以控制自己的密鑰，並且可以隨時退出驗證器以收回他們的 ETH，貫徹了「Your keys，Your crypto」的觀念。
值得一提的是，ether.fi 也得到了傳奇交易員、交易所 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 的青睞，其家族辦公室基金 Maelstrom 此前也參與了對 ether.fi 的投資。
目前 ether.fi 已經上架幣安、OKX 等交易所，報 4.743 美元，流通市值達 5.46 億美元。
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