在金融市場中，建立適合自己的交易系統對投資者至關重要。隨著市場變化，僅憑直覺已無法保證穩定盈利。本文將探討設計有效交易系統的方法及評估指標，幫助投資者在複雜的市場中找到立足點。本文源自 4Alpha Research 所著文章，由 PANews 整理、編譯。
（前情提要：Nansen CEO 為何看好2025成史上最大牛市？拋五點利好：川普勝選、SEC主席換人、Fed降息.. ）
（背景補充：懷疑加密牛市不再？五大關鍵數據已亮綠燈 ）
沒有穩賺不賠的交易系統
交易系統實際上就是一套作業系統，放在電腦中，可以理解為是一個完備的人機互動系統，人通過這個系統讓電腦工作；從生物學意義理解，類似於條件反射，即 「出現了 A 訊號，就一定出現 B 動作」。
交易系統是一套關於入場、離場，買賣的止損、止盈的完備的訊號規則總和
關於交易系統，存在著諸多誤解。一些人認為，他們無法盈利的原因在於缺乏自己的交易系統，且一旦擁有了交易系統，便能實現盈利。
另一些人則認為，未能獲得超額收益的原因在於其現有的交易系統不夠優秀，因而需要尋找更好的系統。還有人堅信，世界上存在一種神奇的交易系統，只要依照其操作，就能穩賺不賠。
這些觀點是否真實可信呢？
首先，需要明確的是，世界上不存在 「永動機」 或 「長生不老藥」，自然也不會有一種萬能且永遠穩定盈利的交易系統。如果這樣的系統存在，聰明人早已將其發現並利用。
其次，即便擁有一個優秀的交易系統，也並不意味著能夠穩定地實現盈利。優秀的交易系統首先要求使用者具備強大的執行力，能夠百分之百地遵循其指示。
此外，一個好的交易系統並不一定適合每一個人。每個人需要找到適合自己的交易系統，這並非可以用標準化的 「好」 或 「不好」 來衡量。
要想找到適合自己的交易系統，首先需要正確認識和定位交易系統的作用。
交易系統類似於軍事指導思想。完全遵循這些指導思想或許不能保證每一次戰鬥的勝利，但至少能確保不會遭遇慘敗，並留下後續機會。交易系統處於戰略層面，而 「操作思維」 與 「操作策略」 的組合則屬於戰役層面，具體的交易動作則是戰術層面的表現。
通過正確認識交易系統的作用和侷限性，並結合自身特點找到合適的系統，才能在交易中取得更好的效果。
那麼如何評價一套作業系統呢？
在評估交易系統時，我認為只需關注一個核心關鍵指標，即 「盈虧比」。所謂盈虧比，是指盈利的平均金額除以虧損的平均金額。
例如，你投入 100 萬元，按照某一套作業系統交易 10 次，其中盈利 4 次，分別盈利 15 萬元、25 萬元、35 萬元和 45 萬元；虧損 6 次，分別虧損 10 萬元、15 萬元、10 萬元、5 萬元、7 萬元和 20 萬元。此時，盈利時的平均盈利為 30 萬元，虧損時的平均虧損為 11.17 萬元，盈虧比為 30/11.17 ≈ 2.69。若你利用這個交易系統進行持續交易，無論是 100 次還是 1000 次，按照 2.69 的盈虧比，理論上是能夠實現盈利的。盈虧比低於 1 則表示虧損。
然而，在客觀評價時，我們需要考慮一定的冗餘因素。個人認為，盈虧比無論如何不應低於 2。具體來說：
- 盈虧比為 3 可視為及格，即 70 分
- 盈虧比為 4 可視為良好，即 80 分
- 盈虧比為 5 可視為優秀，即 90 分
- 盈虧比高於 5 的交易系統可視為滿分
需要注意的是，盈虧比高於 5 的交易系統非常罕見。建議大家測算一下自己長期堅持的交易系統（或買賣規則）的盈虧比是多少，以便更好地評估其有效性。
設計作業系統需要包含哪些要素
在建立作業系統之前，我們首先應該問自己，做投資的目的是什麼？是一夜暴富？是穩健增值？還是快速增值？此外，預期收益率是多少？是一年 100%？是一月 100%？是一年 30%？是一月 30%？是一年 200%？還是一年 50%？這些問題都將極大地影響我們如何設計自己的作業系統。
另外，對於風險，我們的承受能力和風險偏好如何？能忍受 30% 以上的大幅回撤？能忍受 20% 以內的小幅回撤？只能忍受 5% 以內的輕微回撤？還是完全不能容忍任何回撤？這些關於風險的幾個問題也是必須考慮的。如果沒有弄清楚這些問題，盲目地建立作業系統的意義是不大的，至少不是最適合自己的。
一個完善的作業系統應包含以下七個要素：
- 週期判斷：瞭解市場的大勢走向，判斷當前所處的市場週期（如牛市、熊市、震盪市等）
- 操作思維：明確操作的基本理念和策略，是追求短線快進快出，還是長期持有
- 選幣：根據一定的標準和方法選擇出潛力股
- 選時：確定買入和賣出的最佳時機
- 買賣規則：制定明確的買入和賣出策略，包括進場和離場條件
- 資金管理：合理分配資金，避免過度集中或分散，確保資金使用的高效性和安全性
- 風險控制：制定風險管理策略，包括止損機制、倉位控制等，以控制和降低投資風險。
通過對以上要素的全面考慮和整合，可以建立一個適合自己的作業系統，從而更有效地實現投資目標。
下面我們具體來看。
週期判斷
順勢而為是投資的第一要義。在大盤漲勢如潮時，我們的各種策略、選幣和擇時能力的成功率都會顯著提高。即使策略和擇時能力不夠完美，在大盤上漲的環境中，也有可能賺到波段上漲的錢。
並且如果判斷大盤是穩漲的，持倉心理會更加安定，甚至敢於在低點買入，從而降低持幣成本，獲取最大利潤。相反，如果對大盤走勢沒有明確判斷，持倉心理會動盪不安，容易因小幅波動而產生過度反應，導致操作變形。
並且，週期的判斷會為後續的操作提供重要的參考，牛市所有的買賣操作都要重倉，並且要集中；熊市裡所有的買賣操作都要輕倉，並且要分散。
操作思維
操作思維也可以稱之為在不同市況下的操作策略，但是這個操作思維是在對大盤的判斷的基礎上才能確定的，因此準確性還是取決於對大盤的判斷能力。操作思維就好比打一場戰役的計劃，打多久，戰場範圍多大，這些要提前設定好。不能邊打邊修改作戰計劃，隨意增兵，隨意更改作戰方向。
選幣
尤其是在牛市中，選幣的重要性更加突出。若想獲得超額收益，必須精挑細選所持幣種，並且在牛市中應儘量避免頻繁換幣。頻繁換幣可能導致錯失上漲機會，常常會出現賣掉的幣種大幅上漲，而持有的幣種卻表現平平的情況。牛市利潤的關鍵在於重倉投入和持有時間的結合。
對於大機構和大型資金（管理資金規模在 1 億元以上）而言，選幣的重要性更為顯著。全球的股票多頭基金都依靠選股作為其獨特優勢，這也是區分不同基金的重要標誌。
擇時操作通常假設自己能夠戰勝市場。管理幾百萬級資金的操作者可能還能通過擇時獲利，但一旦資金規模增大，擇時的有效性顯著下降。
那麼一個具有超額收益的幣應該具有什麼特徵？我們可以從莊家的思維來看。如果你是莊家，或者說是機構，抑或被稱為主力，有一大筆資金，要操作一隻幣，你選擇哪些幣呢？
第一，流通盤小，但是不能太小，太小的盤子流通性比較差，資金不方便進出，無法運轉。
第二，既有趨勢性的大題材，又沒有歷史遺留問題，比如之前已被大的莊家炒過，又或者市場形象不好等。
第三，有切實的鏈上資料支撐或者未來有條件改善業績，這樣幣價到了高位，「業績提升 + 高送轉（如空投、分紅、鏈上獎勵等）+ 題材」 就可以完成出貨而幣價不至於大跌。
擇時與買賣規則
擇時是對進出場時機的精準確認，主要分為中線波段和短線投機兩個層面。買賣規則則是對交易紀律的明確定義。
例如，買入時必須滿足技術指標的買點要求，且應為短線買點，買入後需快速上漲。擇時是控制風險的首要手段，即使在牛市也可能出現大幅調整，擇時的核心作用在於避開這些調整以及大熊市。若市場狀況不佳，建議空倉觀望。
在交易系統中，買賣規則應當具備一定的靈活性和主觀性，大約佔 20% 至 30%。完全固定的買賣規則會導致交易程式化，缺乏應變能力。買入規則因不同的操作思維和市場狀況而有所不同，不同的市況會產生不同的買點。然而，有一條基本原則是不能違背的：買入必須基於技術買點。
賣出規則同樣因市場狀況和操作思維的不同而變化。預期收益不同，止盈策略也會有所不同。賣出不一定要等到技術賣點出現，因為那時往往已經出現一兩根陰線，導致利潤損失較大。因此，賣點需要一定的預判，一旦達到止盈位置或可能的高點，就可以考慮賣出。
通過這樣的規則設定，交易者能夠在面對不同市場狀況時，靈活應對，最大化收益並有效控制風險。
資金管理
資金管理，是一套紀律性的管理規定。比如 「一個會計年度，每做出 10% 的利潤就轉出保護起來」；「首次開倉之後，有了盈利再開新倉」 等。
還需要考慮的一個重要的點是 「槓桿問題」，當然幣圈很多大佬都是靠槓桿實現財富自由的，所以是否加槓桿、加多大的槓桿都因人而異，但需要注意的是，投資行業有一句話叫做 「盈虧同源」，意思是讓你賺錢的地方，往往也是讓你輸錢的地方。
暴富的人不少，爆倉的也不少，對於新手來說，建議謹慎使用槓桿，因為槓桿會放大市場波動所帶來的情緒波動，從而導致不理想的交易結果。
風險控制
風險控制，就是一些鐵律了，每個人都有不同的體會和規定。風控的條款在操作過程中起到最後的保障作用，確保自己不會因為 「貪心」、「僥倖心理」 而犯錯誤。此外，牢牢謹記風控條款還可以讓心情平靜，避免因為情緒劇烈波動而造成無謂的損失。
交易系統示例
交易系統提供明確的入場和出場訊號，使得交易行為更加規範化。只有當系統發出訊號時，才進行買賣操作，其他時間則耐心等待。對於已持有的倉位，無論盈虧，都應堅持持有；對於空倉者，需等待系統訊號的出現再進行操作。
交易系統之所以被稱為標準化作業系統，主要是為了避免投資者的隨意性交易。因為人性有其弱點，而心態在交易中又是至關重要的因素。雖然可以進行主觀交易，但即使是最簡單的系統，也能提供一定的規範。
例如，一條均線策略：價格線上上時買入，線上下時賣出。即便是像在北京遇到霧霾天就買股票、陽光燦爛時賣股票這樣的規則，也是一種系統。
同樣，還有一些更簡單的所謂 「系統」，例如在單日買入股票，雙日賣出股票。儘管這些系統不一定能盈利，但至少它們提供了一套完整的規則，幫助交易者避免情緒化操作。
最複雜的作業系統需要頂級數學家，在電腦的幫助下，在海量資料的基礎上，建立若干複雜的數學模型，進行自動化交易。對於普通交易者而言，作業系統並非越簡單越好，也不是越複雜越好，而是越高效越好，簡單、複雜與好壞沒有必然的聯絡。
舉一個例子，在簡單的移動平均線中，最著名的就是格蘭維爾八法操作法。
格蘭維爾提出的四大買進法則：
- 平均線從下降逐漸走平轉為上升，而股價從平均線的下方突破平均線時，為買進訊號。
- 股價雖跌破上升的平均線，但不久又掉頭向上，並運行於平均線的上方，此時可加碼買進。
- 股價下跌未破平均線，並重現升勢，此時平均線繼續在上升，仍為買進訊號。
- 股價跌破平均線，並遠離平均線時，很有可能產生一輪強勁的反彈，這也是買進訊號。但要記住，反彈上升後仍將繼續下挫，因而不可戀戰。這是因為大勢已經轉弱，久戰勢必套牢。
格蘭維爾提出的四大賣出法則：
- 平均線走勢從上升逐漸走平轉為下跌，而股價從平均線的上方往下跌破平均線時，是賣出訊號。
- 股價雖反彈突破平均線，但不久又跌到平均線之下，而此時平均線仍在下跌時，這也是賣出訊號。
- 股價跌落於平均線之下，然後向平均線彈升，但未突破平均線即受阻回落，仍是賣出訊號。
- 股價急速上漲遠離上升的平均線時，投資風險激增，隨時會出現回跌，這又是一個賣出訊號。
總而言之，格蘭維爾八法操作法是運用移動平均線對價格走勢進行研判，大致應遵循如下規則：
當平均線上升時為買入機會，下降時為賣出機會；當平均線由跌轉升，股價從平均線下方向上突破平均線時，為最佳買入時機；當平均線由升轉跌，股價從平均線上方向下跌破平均線時，為重要賣出時機。
格蘭維爾八法就是一個最簡單的大家都知道的交易系統，但是顯得有些過於通用了，在不同的市場中還要進行具體的調整。
