Arthur Hayes 昨日針對聯準會降息預期下，比特幣仍然沒有上漲的原因提出解釋，認為與逆回購協議有關。
（前情提要： Arthur Hayes：我會在9月加倉、10月趁強勢賣出，葉倫將大量印鈔助推比特幣）
（背景補充： 聯準會降息將至》QCP Capital：比特幣和股票任何回調都是短暫的）
美國聯準會（Fed）將於台灣時間 2024 年 9 月 17 日正式舉行 FOMC 利率會議，目前市場上一致判斷 Fed 大概率會在本月啟動市場等待已久的降息步伐，只是差在降 1 碼還是 2 碼。
但是不同於美股的反彈，比特幣在近期表現持續疲軟，讓投資們開始擔心，比特幣真的會隨著降息到來而上漲嗎？
Arthur Hayes 提供的見解
對於比特幣疲軟的狀況，BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 昨晚在 X 上發文指出，可能與逆回購協議（RRPs）有關。
由於 RRPs 目前提供的利率是 5.3%，高於短期國債的收益率的 4.38%，因此 Hayes 認為大型貨幣市場基金會將資金從國債中撤出，轉而投入逆回購協議，進而導致市場中投資於風險資產，例如比特幣的資金減少。
Hayes 就舉例，聯準會宣布可能在 9 月降息以來，又有額外 1,200 億美元流入了逆回購協議。
My theory on why Fed rate cuts aren't going to plan.
Since JAYPOW annc Sept rate cut at J-Hole, $BTC down 10%, y? I thot rate cuts were good for risk assets.
RRP pays 5.3% no T-bill under 1-yr maturity pays more. MMF will move money from T-bill -> RRP which is $ liq -ve.
Since…
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) September 2, 2024
九月利好利空因素整理
根據過往 11 年數據，比特幣 9 月下跌機率高達 72%，這次會重現嗎？以下為您快速整理潛在利好 / 利空：
利空因素：
1. 根據 Arkham Intelligence 數據，Mt. Gox 雖然已經還了大部分比特幣，但其錢包現在仍持有超四萬枚 BTC，持續的還款仍可能對價格造成風險。
2. 美國政府在八月中轉移近 6 億美元，與絲路有關的比特幣。目前尚無法確定是為了託管、還是在為出售做準備。
3. 分析師指出，BTC 短期持有者實際入場價格目前位於 63,250 美元左右，自 6 月中以後，BTC 一直難以突破這一水平，分析師警告，在 BTC 重新將此區域轉化為支撐位之前，市場可能面臨持續的拋壓。
利好因素：
1. 目前聯準會 9 月降息的預期非常高，本週的 8 月非農就業數據如果沒有出現意外的狀況，將更一步加深 Fed 降息的信心。
2. 盤點過去 9 次美國總統大選前的標普 500 指數表現，選前三個月美股上漲機率達 78%，可能也會助漲比特幣走勢。
3. CryptoQuant 數據指出，比特幣礦工拋壓正在減弱，若被吸收或形成上漲勢頭。
