上週五，美國證券交易委員會 SEC 首次批准了由基金管理公司 ProShares 發行的比特幣期貨 ETF，並在本週正式開始交易。其實在《2019 年，加密世界至少有 8 件大事仍有機會一掃 2018 帶來的陰霾》一文中，我們就談到美國 SEC 通過比特幣 ETF 是 2019 年最值得期待的事情之一，但直至 2021 年才通過，這是為什麽呢？
（前情提要：重磅！ProShares比特幣ETF下週一啟動，代號 $BITO；Nasdaq同意上架Valkyrie ETF，就等SEC）
ETF 英文全稱是「Exchange-Traded Fund」，也叫「交易型開放式指數基金」。作為一種投資工具，它已有 28 年歷史，是一款非常成熟的金融衍生品。
當你購買 ETF 產品時，購買的並不是實際資產，而是跟蹤多個資產價格的指數。以黃金 ETF 為例，黃金 ETF 基金會將大部分資金都投資在黃金資產上，所以 ETF 價格和黃金價格緊密相聯，你購買了黃金 ETF，也就相當於投資了黃金。
同時 ETF 在股票市場就可交易，擁有投資門檻低（幾百元就可以交易）、傭金低、流動性好、交易操作簡單等特點。比特幣 ETF 參考了黃金 ETF，原理類似。
比特幣 ETF 通過美國 SEC 意味著什麽？
比特幣 ETF 通過美國 SEC 審查，代表著合規性，更意味著現有投資機構和個人投資者可在證券交易所直接購買比特幣 ETF，大大降低加密市場的投資門檻，你不需要實際購買和保管比特幣資產，更無需承擔密鑰的存管風險。
簡單來說，比特幣 ETF 的推出，可能成為機構和個人資產配置的選項之一，為加密貨幣市場吸取更可觀的增量資金；而入場資金的增加會帶來什麽結果，大家可想而知。因此，我們就不難理解，為何市場會對比特幣 ETF 的審查結果充滿期待。
既然如此期待，那為什麽 SEC 會多次駁回比特幣 ETF 的申請呢？
首先，在一個資金量不足的金融市場中，最易出現流動性不足的問題，導致買賣不能快速成交。其次，因為市值小，市場價格容易被操縱，再加上加密貨幣的監管尚不完善等風險，足以使很多交易者和機構資金裹足不前。
近兩年隨著加密領域市值的不斷發展，以及流動性的改善，想必 SEC 對比特幣 ETF 有了新的評估。
總結
美國 SEC 能通過比特 ETF，對於加密貨幣 ETF 的倡導者而言可謂是歷經波折。
從 2014 年開始，雙子星（Gemini）交易所的所有者 Winklevoss 兄弟，第一次向美國 SEC 提交申請算起，到目前已經被駁回了數十次。因此，這次得以順利通過比特幣 ETF，對於加密領域而言是種突破和一次重要的歷史見證。
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