【應用分析｜金融】世界銀行發行的區塊鏈債券能帶來什麼效益？

根據Coindesk顧問Michael J. Casey，在最新一份分析區塊鏈債券的報告當中，解釋了私有鏈的發展重要性，以及區塊鏈債券的案例，為政府、金融業提供了先驅的經驗分享。

本文目錄

受歡迎的Bond-i區塊鏈債券

根據動區之前報導，世界銀行與澳大利亞聯邦銀行合作，利用私有以太坊區塊鏈，發售兩年期區塊鏈債券bond-i大受歡迎，總共籌集約8000萬美元。該債券的投資者包括澳聯行本身、QBE Insurance、First State Super、NSW Treasury Corporation、SAFA、維多利亞財政部和北方信託銀行。

純粹的加密貨幣主義者經常認為私有鏈對於利用傳統數據庫服務的項目來說過於昂貴。在各領域中，不斷有企業利用分布式帳本技術當作解決方案，大多數仍處於試驗階段，隨著比例增長，企業也面臨了經費問題。雖然私有鏈沒有公有鏈理想的特性，但這些私有鏈的開發仍對整個區塊鏈行業極為重要。

區塊鏈債券似乎與加密貨幣理想者的金融去中心化有著一段差距，此次債券銷售澳聯行扮演的是「經銷商」的角色，或者我們可以說是「承銷商」的角色。世界銀行和澳聯行是唯一運行節點的機構，其中總共只有四個節點。

然而，世界銀行財政部高層Paul Snaith表示：「我們能夠實時監控並確認投資者的購買狀況，這一事實解決了耗時對帳的問題，並達成了真正的效率提升。迄今為止的經驗讓我們學到，我們似乎可以重新思考當前市場所需要的技術。」

區塊鏈降低融資成本

對於完整債券發行，運營上需要整合某種形式的加密貨幣，然而，目前還沒有能讓全球主要金融機構所能接受的數位法定貨幣或是穩定幣出現。儘管如此，世界銀行的實驗表明，區塊鏈債券「可能會將結算問題減少到幾秒而不是幾天」。這使得世界銀行，有更多的資金，來履行其支持低收入國家發展的原始任務。

Snaith補充，此方法可能也對發展中國家有所幫助，因為能用較低成本進行融資。這類區塊鏈平台能幫助一些，原本受限於成本問題的債券發行人。

世界銀行去年啟動了區塊鏈實驗室，以探索區塊鏈的各種應用可能，該實驗室在區塊鏈債券的試驗中發揮了主導作用，這一事實意義重大，考慮到世界銀行嚴重官僚作風的名聲，這舉動可以說讓我們有些意外。

某種形式的分佈式帳本架構，最終將成為所有融資形式的範本——例如債券、股票和功能型代幣。世界銀行雖然不能採取激進的措施，例如，Snaith的團隊一直無法進行利用加密貨幣跨境支付的實驗，但他們可以純粹測試達到效率的新方法。區塊鏈債券使用的是狹義的分佈式帳本和「權威證明」（Proof of Authority）機制。目前的環境中，與這些國際機構合作可以取得很大進展。

解決信任問題

新發行的區塊鏈債券是兩年期的債券，與銀行通常發行的5年期和10年期債券不同，後續區塊鏈債券的運作仍需要檢視。Snaith和他的團隊估計，債券將出現二級市場交易。這意味著將有更多的投資者參與進來，世界銀行計劃引入加拿大道明證券（TD Securities），來作為一個運行完整節點的做市商。他們還與澳大利亞儲備銀行（Reserve Bank of Australia）進行討論，設想可能運行的一個觀察節點。

所有的過程都將為世界銀行本身、政府合作夥伴和金融交易方提供寶貴的經驗，也將為任何涉及資本市場的機構提供有益的借鑒。在這些分佈式解決方案成為規範之前，還有很多工作要做。但隨著數以萬億計的美元被鎖定在全球證券市場上，這個市場充斥著信任問題，大量中間商成本負擔沉重，而且容易引發破產危機。總體來說，利用區塊鏈科技，來解決信任問題在目前是受大家歡迎的。